एनरॉन घोटाला

Enron Corporation 150px|alt=A company logo with ENRON at a 45 degree angle and different colored lines above it, making the logo appear like a sideways 'E'.|Enron logo, designed by Paul Rand Defunct / Asset-less Shell Ask Why The World's Leading hey Company. Omaha, Nebraska, 1985 Houston, Texas, United States Kenneth Lay, Founder, former Chairman and CEOJeffrey Skilling, former President, CEO and COOAndrew Fastow, former CFO Rebecca Mark-Jusbasche, former Vice Chairman, Chairman and CEO of Enron InternationalStephen F. Cooper, Interim CEO and CROJohn J. Ray, III, Chairman formerly Energy $101 billion (in 2000) http://www.enron.com/ अक्टूबर 2001 में रहस्योद्घाटन होने वाले एनरॉन घोटाले के परिणामस्वरूप अंततः टेक्सास के हॉस्टन की एनरॉन कॉर्पोरेशन (Enron Corporation) नामक एक अमेरिकी ऊर्जा कंपनी को दिवालियापन का और दुनिया के पांच सबसे बड़े लेखा-परीक्षण एवं लेखाशास्त्र साझेदारी प्रतिष्ठानों में से एक, आर्थर एंडरसन (Arthur Andersen) को विघटन का मुंह देखना पड़ा. उस समय अमेरिकी इतिहास का सबसे बड़ा दिवालिया पुनः संगठन होने के अलावा, एनरॉन को बेशक लेखा-परीक्षण के क्षेत्र में सबसे बड़ी विफलता हासिल हुई है।विलियम डब्ल्यू. ब्रेटॉन "एनरॉन और शेयरधारक के मूल्य का अस्पष्ट पक्ष" (तुलेन लॉ रिव्यू, न्यू ओरलियंस, मई 2002) पृष्ठ 61 एनरॉन का गठन हॉस्टन नैचरल गैस (Houston Natural Gas) और इंटरनॉर्थ (InterNorth) का विलय करने के बाद 1985 में केनेथ ले द्वारा किया गया था। कई साल बाद, जब जेफ्री स्किलिंग काम पर रखा गया, तब उन्होंने कार्यकारियों का एक दल तैयार किया जो लेखांकन की खामियों, विशेष प्रयोजन संस्थाओं और बदतर वित्तीय प्रतिवेदन के उपयोग के जरिए असफल सौदों और परियोजनाओं से कर्ज में डूबे करोड़ों लोगों को छिपाने में सक्षम थे। मुख्य वित्तीय अधिकारी एंड्रयू फास्टो और अन्य अधिकारी लेखांकन के उच्च-जोखिम वाले मुद्दों के लिए स्थापित एनरॉन के निदेशक मंडली और लेखा-परीक्षण समिति को गुमराह करने के साथ-साथ उन मुद्दों की अनदेखी करने के लिए एंडरसन पर दबाव डालने में सक्षम थे। एनरॉन के स्टॉक की कीमत, जो 2000 के मध्य में प्रति शेयर 90 अमेरिकी डॉलर की ऊंचाई तक पहुंच गई थी, नवम्बर 2001 के अंत तक 1 डॉलर से भी कम हो जाने से इसके शेयरधारकों को लगभग 11 बिलियन डॉलर का नुक्सान उठाना पड़ा. अमेरिकी प्रतिभूति एवं विनिमय आयोग (एसईसी/SEC) ने एक जांच शुरू की और डायनेगी (Dynegy) को एक फायर सेल (दिवालियापन की स्थिति में बहुत ही कम कीमत पर बिक्री) कीमत पर इस कंपनी को खरीदने की पेशकश की गई। जब यह सौदा असफल हो गया, तब एनरॉन ने 2 दिसम्बर 2001 को अमेरिकी दिवालियापन संहिता के अध्याय 11 के तहत दिवालियापन के लिए याचिका दायर की और 63.4 बिलियन की परिसंपत्तियों के साथ, वर्ल्डकॉम (WorldCom) के 2002 के दिवालियापन तक, यह अमेरिकी इतिहास का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट दिवालियापन था।Benston George J. The Quality of Corporate Financial Statements and Their Auditors before and after Enron Policy Analysis 497 12 Cato Institute Washington D.C. November 6, 2003 http://www.cato.org/pubs/pas/pa497.pdf PDF 2009-09-28 https://www.webcitation.org/5tZ00qIbE?url=http://www.cato.org/pubs/pas/pa497.pdf 18 अक्तूबर 2010 live एनरॉन के कई अधिकारियों पर विभिन्न प्रकार के आरोप लगाए गए और बाद में उन्हें कैद की सजा सुनाई गई। एनरॉन के लेखा-परीक्षक, आर्थर एंडरसन, एक अमेरिकी जिला अदालत में दोषी पाए गए, लेकिन अमेरिकी सर्वोच्च अदालत की सत्तापलट होने तक, यह प्रतिष्ठान अपने अधिकांश ग्राहकों को खो चुका था और बंद हो गया था (आर्थर एंडरसन एलएलपी बनाम संयुक्त राज्य अमेरिका देखें). पेंशन और स्टॉक की कीमतों में करोड़ों का नुकसान होने के बावजूद कर्मचारियों और शेयरधारकों को इस मुक़दमे में बहुत सीमित प्रतिफल प्राप्त हुआ। इस घोटाले के परिणामस्वरूप, सार्वजनिक कंपनियों के वित्तीय प्रतिवेदन की विश्वसनीयता का विस्तार करने के लिए नए विनियम और क़ानून लागू किए गए।Ayala Astrid Giancarlo Ibárgüen, Snr. A Market Proposal for Auditing the Financial Statements of Public Companies Journal of Management of Value 1 Universidad Francisco Marroquín March 2006 http://www.mba.ufm.edu.gt/journalofmanagement/content/ENG_MarketProposal.pdf PDF 2009-08-05 https://web.archive.org/web/20110721084545/http://www.mba.ufm.edu.gt/journalofmanagement/content/ENG_MarketProposal.pdf 21 जुलाई 2011 dead इस क़ानून के एक अंश, सार्बेंस-ओक्स्ले अधिनियम, ने संघीय जांच में रिकॉर्ड को नष्ट करने, फेरबदल करने, या जालसाजी करने के लिए या शेयरधारकों को धोखा देने का प्रयास करने के लिए प्रतिघात का विस्तार किया।Cohen Daniel A. Dey Aiyesha and Thomas Z. Lys Trends in Earnings Management and Informativeness of Earnings Announcements in the Pre- and Post-Sarbanes Oxley Periods 5 Kellogg School of Management Evanston, Illinois फ़रवरी 2005 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=658782 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20101005044050/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=658782 5 अक्तूबर 2010 live इस अधिनियम ने अपने ग्राहकों के प्रति वस्तुनिष्ठ और स्वतंत्र बने रहने के लिए लेखापरीक्षण प्रतिष्ठानों की जवाबदेही को भी बढ़ा दिया. एनरॉन का उत्थान thumb|right|200px|alt=A headshot of an older man facing the camera. The man is wearing a suit without a tie.|जुलाई 2004 के मगशॉट में केनेथ ले केनेथ ले ने 1985 में हॉस्टन नैचरल गैस (Houston Natural Gas) और इंटरनॉर्थ (InterNorth) नामक दो प्राकृतिक गैस पाइपलाइन कंपनियों के विलय के जरिए एनरॉन (Enron) की स्थापना की.Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 3 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live 1990 के दशक में शुरू में, उन्होंने बाज़ार की कीमतों पर बिजली की बिक्री का आरम्भ करने में मदद की और इसके तुरंत बाद, यूनाइटेड स्टेट्स काँग्रेस ने प्राकृतिक गैस की बिक्री के अविनियमन का क़ानून पारित किया। इसके परिणामस्वरूप बाज़ार में जो बदलाव आया उससे एनरॉन जैसे व्यापारियों को ऊर्जा को ऊंची कीमतों पर बेचने और उन्हें फलने-फूलने का मौका मिल गया।Gerth Jeff Richard A. Oppel, Jr. http://www.nytimes.com/2001/11/10/business/regulators-struggle-with-a-marketplace-created-by-enron.html The New York Times Regulators struggle with a marketplace created by Enron 2001-11-10 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20120322145220/http://www.nytimes.com/2001/11/10/business/regulators-struggle-with-a-marketplace-created-by-enron.html 22 मार्च 2012 live उत्पादकों और स्थानीय सरकारों द्वारा परिणामी कीमत अस्थिरता की निंदा करने और वर्धित विनियम की गुहार लगाने के बाद, कुछ हद तक एनरॉन और अन्य कंपनियों की जोरदार पैरवी से मुक्त बाज़ार व्यवस्था को स्थिर रखना संभव हुआ।Banerjee Neela http://www.nytimes.com/2001/11/09/business/surest-steps-not-the-swiftest-are-propelling-dynegy-past-enron.html Surest steps, not the swiftest, are propelling Dynegy past Enron The New York Times 2001-11-09 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20120322150029/http://www.nytimes.com/2001/11/09/business/surest-steps-not-the-swiftest-are-propelling-dynegy-past-enron.html 22 मार्च 2012 live 1992 तक, एनरॉन, उत्तर अमेरिका में प्राकृतिक गैस का सबसे बड़ा व्यापारी था और गैस व्यापारिक व्यवसाय एनरॉन के शुद्ध आय का दूसर सबसे बड़ा योगदानकर्ता बन गया, जिसकी ब्याज एवं कर रहित कुल आय 122 बिलियन डॉलर थी। नवम्बर 1999 में ऑनलाइन व्यापारिक मॉडल, एनरॉनऑनलाइन (EnronOnline), के निर्माण ने कंपनी को और आगे बढ़ने और अपनी व्यापारिक व्यवसाय पर वार्ता करने और इसका प्रबंध करने की इसकी क्षमता को बढ़ाने में इस कंपनी को सक्षम बना दिया.Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 7 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live आगे के विकास की प्राप्ति के प्रयास में, एनरॉन एक विविधीकरण की रणनीति अपनाई. 2001 तक, एनरॉन एक ऐसा समूह बन गया था जो अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर गैस पाइपलाइनों, लुगदी एवं कागज़ संयंत्रों, ब्रॉडबैंड परिसंपत्तियों, बिजली संयंत्रों और जल संयंत्रों पर स्वामित्व हासिल करने के साथ-साथ इनका संचालन भी करता था। इस कॉर्पोरेशन ने इसी तरह के उत्पादों और सेवाओं के वित्तीय बाज़ारों में भी व्यापार किया।Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 5 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live परिणामस्वरूप, एनरॉन के शेयर में 1990 के दशक के आरम्भ से 1998 के वर्ष समापन तक 311% तक की वृद्धि हुई जो स्टैण्डर्ड एण्ड पूअर 500 सूचकांक के वृद्धि दर में एक महत्वपूर्ण वृद्धि थी। इसके शेयर में 1999 में 56% तक और 2000 में 87% तक वृद्धि हुई और इन्हीं वर्षों के दौरान सूचकांक में इसके शेयर ने 20% की वृद्धि और 10% की गिरावट देखी. 31 दिसम्बर 2000 तक एनरॉन के शेयर की कीमत 83.13 डॉलर हो गई थी और इसका बाज़ार पूंजीकरण बढ़कर 60 बिलियन डॉलर हो गया था, जो कि उसकी आय से 70 गुना और बही मूल्य से छः गुना था, जो इसकी भावी संभावनाओं के बारे में शेयर बाज़ार की ऊंची प्रत्याशाओं का एक संकेत था। इसके अलावा, फॉर्च्यून के सर्वाधिक प्रशंसित कंपनियों के सर्वेक्षण में एनरॉन को अमेरिका के सर्वाधिक अभिनव बड़ी कंपनी का दर्ज़ा दिया गया .Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 1 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live पतन के कारण एनरॉन के अस्पष्ट वित्तीय वक्तव्यों ने शेयरधारकों और विश्लेषकों के साथ इसके कार्यों और वित्त का स्पष्ट विवरण प्रस्तुत नहीं किया।Bratton William W. Enron and the Dark Side of Shareholder Value Tulane Law Review 6 May 2002 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 2009-08-24 https://web.archive.org/web/20101212002017/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 12 दिसंबर 2010 liveMack Toni http://www.forbes.com/forbes/2002/1014/062_print.html Forbes The Other Enron Story 2002-10-14 2009-08-09 https://web.archive.org/web/20120118123015/http://www.forbes.com/forbes/2002/1014/062_print.html 18 जनवरी 2012 live इसके अलावा, इसकी जटिल व्यावसायिक मॉडल ने लेखांकन की सीमा को बढ़ा दिया जिससे कंपनी को अपनी आय का प्रबंध करने के लिए और अपने प्रदर्शन के एक अनुकूल चित्रण को चित्रित करने के लिए तुलन पत्र को संशोधित करने के लिए लेखा सीमाओं का इस्तेमाल करने की जरूरत होती थी।Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 9 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live मैकलीन और एल्किड ने अपनी पुस्तक, द स्मार्टेस्ट गाइज़ इन द रूम, में लिखा है, "एनरॉन घोटाला, कुछ ऐसी आतादों और मूल्यों और कार्यों के एक सतत संचय का परिणाम है जिसकी शुरुआत वर्षों पहले हुए थी और जो एनी में नियंत्रण के बाहर चला गया।"The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 132–133 ऐसा लगता है, 1997 के अंतिम दौर से लेकर इसके पतन तक, एनरॉन के लेखांकन और वित्तीय लेनदेनों का प्रमुख उद्देश्य प्रतिवेदित आय एवं प्रतिवेदित नकदी को प्रवाहमान बनाए रखना, परिसंपत्ति के मूल्यों को बढ़ाकर रखना और हिसाब-किताब की जवाबदेही से दूर रहना था।जेम्स एन. बोदुर्था, जूनियर: "अनफेयर वैल्यूज़" - एनरॉन शैल गेम (द मैकडोनाल्ड'स स्कूल ऑफ बिजनेस, वॉशिंगटन डीसी, मार्च 2003) पृष्ठ 2 https://web.archive.org/web/20120905180643/http://bodurtha.georgetown.edu/enron/bodurtha_enron_shell_game.pdf 5 सितंबर 2012 इन मुद्दों के संयोजन के परिणामस्वरूप कंपनी को बाद में दिवालिएपन का मुंह देखना पड़ा और इनमें से अधिकांश मुद्दे ले, जेफ्री स्किलिंग, एंड्रयू फास्टो और अन्य अधिकारियों की अप्रत्यक्ष जानकारी या प्रत्यक्ष कार्रवाइयों से अविरत थे। ले कंपनी के अंतिम कुछ वर्षों में कंपनी के अध्यक्ष के रूप में कार्यरत थे और स्किलिंग एवं फास्टो की कार्रवाइयों को मंजूरी दे देते थे हालांकि वे हमेशा विवरणों के बारे में पूछताछ नहीं करते थे। स्किलिंग, निरंतर वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों को पूरा करने पर ध्यान देते थे, मार्क-टु-मार्केट लेखांकन के उपयोग पर जोर देते थे और इस कंपनी के कर्ज को छुपाने के नए तरीके ढूंढ निकालने के लिए एनरॉन के अधिकारियों पर दबाव डालते थे। फास्टो और अन्य अधिकारियों ने "...असंतुलन-पत्र वाहनों, जटिल वित्तीय संरचनाओं और सौदों का निर्माण किया जो इतने विस्मयकारी थे कि कुछ लोग उन्हें आज भी समझ सकते हैं।" राजस्व अभिज्ञान Revenue recognition एनरॉन और अन्य ऊर्जा व्यापारी विद्युत् शक्ति संयंत्रों, प्राकृतिक गैस पाइपलाइनों, भण्डारण और प्रसंस्करण सुविधाओं का विकास करने के अलावा थोक व्यापार और जोखिम प्रबंधन जैसी सेवाएं प्रदान करके लाभ कमाते थे।Foss Michelle Michot Enron and the Energy Market Revolution 1 University of Houston Law Center September 2003 http://www.beg.utexas.edu/energyecon/energy-inc/members/Course_Modules/Class_Info/Foss_Enron%20Chapter_Final_9%205%2003.pdf 2009-11-12 https://www.webcitation.org/5tZ0uZXuG?url=http://www.beg.utexas.edu/energyecon/energy-inc/members/Course_Modules/Class_Info/Foss_Enron%20Chapter_Final_9%205%2003.pdf 18 अक्तूबर 2010 dead उत्पादों को खरीदने और बेचने का जोखिम उठाने के समय व्यापारियों को विक्रय मूल्य को राजस्व के रूप में और उत्पादों के क्रय मूल्य को बेचे गए मालों के क्रय मूल्य के रूप में प्रतिवेदित करने की अनुमति दी जाती है। इसके विपरीत, एक "एजेंट" ग्राहक को एक सेवा प्रदान करता है, लेकिन व्यापारियों की तरह खरीदने और बेचने का जोखिम नहीं उठाता है। सेवा प्रदाता, जब एजेंट के रूप में वर्गीकृत होते हैं, व्यापारिक एवं दलाली शुल्कों को राजस्व के रूप में, हालांकि लेनदेन के सम्पूर्व मूल्य के लिए नहीं, प्रतिवेदित करने में सक्षम होते हैं।Dharan Bala G. William R. Bufkins Enron: Corporate Fiascos and Their Implications 101–103 हालांकि गोल्डमैन सैक्स (Goldman Sachs) और मेरिल लिंच (Merrill Lynch) जैसे व्यापारिक प्रतिष्ठान राजस्व के प्रतिवेदन के लिए रूढ़िवादी "एजेंट मॉडल" का इस्तेमाल करते थे (जहां केवल व्यापारिक या दलाली शुल्क को ही राजस्व के रूप में प्रतिवेदित किया जाता था), लेकिन एनरॉन इसके बजाय अपने प्रत्येक व्यापार के सम्पूर्ण मूल्य को राजस्व के रूप में प्रतिवेदित करने का चयन करता था। लेखांकन व्याख्या में एजेंट मॉडल की अपेक्षा इस "व्यापारी मॉडल" दृष्टिकोण को बहुत ज्यादा आक्रामक माना जाता था।बाला जी. धरण और विलियम आर. बफ़किन्स, राजस्व और मुख्य वित्तीय युक्तियों के एनरॉन के प्रतिवेदन में लाल झंडियां, (एनरॉन: कॉर्पोरेट फियसकॉस एण्ड दियर इम्प्लीकेशंस, फाउंडेशन प्रेस, ISBN 1-58778-578-1, 2004, पृष्ठ 101-103 https://web.archive.org/web/20110604234448/http://www.ruf.rice.edu/~bala/files/dharan-bufkins_enron_red_flags.pdf 4 जून 2011 स्फीत व्यापारिक राजस्व को प्रतिवेदित करने के एनरॉन के तरीके को बाद में कंपनी के राजस्व में भारी वृद्धि के साथ प्रतिस्पर्धी बने रहने के प्रयास में ऊर्जा व्यापारिक उद्योग की अन्य कंपनियों ने अपनाया. ड्यूक एनर्जी (Duke Energy), रिलायंट एनर्जी (Reliant Energy) और डायनेगी (Dynegy) जैसी अन्य ऊर्जा कंपनियां मुख्य रूप से अपने-अपने व्यापारिक कार्यों से प्राप्त राजस्व की वजह से फॉर्च्यून 500 के शीर्ष 50 में एनरॉन के साथ शामिल हुई.Dharan Bala G. William R. Bufkins Enron: Corporate Fiascos and Their Implications 105 नवाचार की छाप डालने, उच्च वृद्धि और शानदार व्यावसायिक प्रदर्शन में एनरॉन द्वारा विकृत, "अति-स्फीत" राजस्वों का उपयोग, ऋण को छुपान से कहीं अधिक महत्वपूर्ण था। 1996 से 2000 के दरम्यान, एनरॉन के राजस्व में 750% से भी ज्यादा की वृद्धि हुई, जहां 1996 में इसका राजस्व 13.3 बिलियन डॉलर था, वहीं 2000 में यह बढ़कर 100.8 बिलियन डॉलर हो गया। प्रति वर्ष 65% की दर से होने वाला यह व्यापक विस्तार आम तौर पर प्रति वर्ष 2-3% की वृद्धि को काफी अच्छी वृद्धि मानने वाले ऊर्जा उद्योग सहित किसी भी उद्योग के लिए अभूतपूर्व उपलब्धि थी। वर्ष 2001 के ठीक पहले नौ महीनों तक, एनरॉन ने 138.7 बिलियन डॉलर राजस्व की खबर दी जिसने कंपनी को फॉर्च्यून ग्लोबल 500 में छठे स्थान पर रख दिया.Dharan Bala G. William R. Bufkins Enron: Corporate Fiascos and Their Implications 97–100 https://web.archive.org/web/20110604234448/http://www.ruf.rice.edu/~bala/files/dharan-bufkins_enron_red_flags.pdf 4 जून 2011 मार्क-टु-मार्केट लेखांकन Mark-to-market accounting एनरॉन के प्राकृतिक गैस के कारोबार में, लेखांकन काफी सीधा-सपाट था: प्रत्येक समयावधि में, कंपनी गैस की आपूर्ति की वास्तविक लागत और इसे बेचने से प्राप्त वास्तविक राजस्व को सूचीबद्ध करती थी। हालांकि, जब स्किलिंग कंपनी में शामिल हुए, उन्होंने मांग की कि व्यापारिक व्यवसाय मार्क-टु-मार्केट लेखांकन अपनाए और हवाला दिया कि यह "... सच्चे आर्थिक मूल्य" को प्रतिबिंबित करेगा.The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 39–42 एनरॉन अपने जटिल दीर्घकालिक अनुबंधों का हिसाब रखने के लिए इस तरीके का इस्तेमाल करने वाला पहला गैर-वित्तीय कंपनी बना.Mack Toni http://proquest.umi.com.libproxy.sdsu.edu/pqdweb?did=421703&sid=3&Fmt=3&clientId=17862&RQT=309&VName=PQD Registration required Forbes Hidden Risks 1993-05-24 2009-08-09 मार्क-टु-मार्केट लेखांकन के लिए आवश्यक है कि एक बार एक दीर्घकालिक अनुबंध पर हस्ताक्षर हो जाने के बाद आय को शुद्ध भावी नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य मान लिया जाता था। अक्सर, इन अनुबंधों की व्यवहार्यता और उनसे संबंधित लागत का निर्णय करना मुश्किल होता था।Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 10 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live लाभ और नकदी का मिलान करने के प्रयास में काफी फर्क होने की वजह से निवेशकों को आमतौर पर गलत या भ्रामक रिपोर्ट प्रदान किए जाते थे। इस तरीके का इस्तेमाल करते समय परियोजनाओं से प्राप्त होने वाले आय को रिकॉर्ड किया जा सकता था, जो वित्तीय आय में वृद्धि करता था। हालांकि, भविष्य के वर्षों में, लाभ को शामिल नहीं किया जा सकता था, इसलिए निवेशकों की तुष्टि के लिए अतिरिक्त विकास को विकसित करने के लिए अधिक परियोजनाओं से नए और अतिरिक्त आय को शामिल करना पड़ता था। एनरॉन के एक प्रतियोगी के अनुसार, "अगर आप अपनी आय में तेजी लाते हैं, तो इसे या बढ़ते आय को दिखाने के लिए आपको ज्यादा से ज्यादा सौदे करते रहना है।" संभावित नुकसान के बावजूद, अमेरिकी प्रतिभूति एवं विनिमय आयोग (एसईसी) ने 30 जनवरी 1992 को इसके भावी अनुबंधों में प्राकृतिक गैस के व्यापार में एनरॉन के लिए इस लेखांकन पद्धति की मंजूरी दे दी. हालांकि, बाद में एनरॉन ने वॉल स्ट्रीट के अनुमानों को पूरा करने में इसकी मदद करने के लिए कंपनी के अन्य क्षेत्रों में इसके इस्तेमाल का विस्तार किया।The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 127 एक अनुबंध के लिए, जुलाई 2000 में, एनरॉन (Enron) और ब्लॉकबस्टर वीडियो (Blockbuster Video) ने वर्ष के समापन तक विभिन्न अमेरिकी शहरों में मांग के अनुसार मनोरंजन प्रदान करने की शुरुआत करने के लिए एक 20-वर्षीय समझौते पर हस्ताक्षर किया। कई प्रायोगिक परियोजनाओं के बाद, एनरॉन ने इस सौदे से 110 मिलियन से अधिक अनुमानित लाभ की पहचान की, हालांकि विश्लेषकों ने इसकी सेवा की तकनीकी व्यवहार्यता और बाज़ार मांग पर सवाल उठाया. जब नेटवर्क काम करने में विफल रहा, ब्लॉकबस्टर ने अनुबंध समाप्त कर दिया. इस सौदे से नुकसान होने के बावजूद एनरॉन भावी लाभ की पहचान करता रहा.Hays Kristen http://www.usatoday.com/tech/techinvestor/corporatenews/2005-04-17-new-enron-trial_x.htm USA Today Next Enron trial focuses on broadband unit 2005-04-17 2009-08-07 https://www.webcitation.org/5tZ1Btmp1?url=http://www.usatoday.com/tech/techinvestor/corporatenews/2005-04-17-new-enron-trial_x.htm 18 अक्तूबर 2010 live विशेष प्रयोजन इकाइयां Special purpose entity विशिष्ट परिसंपत्तियों से जुड़े जोखिमों के निधीयन या प्रबंधन के लिए एनरॉन ने विशेष प्रयोजन संस्थाओं—एक अस्थायी या विशिष्ट प्रयोजन की पूर्ती के लिए निर्मित सीमित साझेदारी या कम्पनियां—का इस्तेमाल किया। कंपनी ने अपने विशेष प्रयोजन संस्थाओं के उपयोग की न्यूनतम विवरणों का खुलासा करने का विकल्प चुना.Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 11 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live इन आवरण प्रतिष्ठानों का निर्माण एक प्रायोजक द्वारा किया गया था लेकिन इसका निधीयन स्वतंत्र इक्विटी निवशकों और ऋण वित्त पोषण द्वारा किया जाता था। वित्तीय प्रतिवेदन प्रयोजनों के लिए, नियमों की एक श्रृंखला बताती है कि एक विशेष प्रयोजन संस्था प्रायोजक की एक अलग संस्था है या नहीं. कुल मिलाकर, 2001 तक, अपने ऋण को छुपाने के लिए एनरॉन ने सैकड़ों विशेष प्रयोजन संस्थाओं का इस्तेमाल किया था। विशेष प्रयोजन संस्थाओं को केवल लेखांकन सम्मेलनों को धोखा देने से कहीं अधिक प्रयोजनों के लिए इस्तेमाल किया जाता था। एक उल्लंघन के परिणामस्वरूप, एनरॉन के तुलन पत्र में इसकी देनदारियों को कम करके और इसकी इक्विटी को बढ़ाकर और इसकी आमदनी को बढ़ाकर दिखाया जाता था। एनरॉन अपने शेयरधारकों को बताता था कि इसने विशेष प्रयोजन संस्थाओं का इस्तेमाल करके अपने खुद के अचल निवेशों में नकारात्मक जोखिम का बचाव किया था। हालांकि, निवेशक इस तथ्य से अनजान थे कि विशेष प्रयोजन संस्थाएं इन बचाव विकल्पों को वित्तपोषित करने के लिए वास्तव में कंपनी के खुद के स्टॉक और वित्तीय गारंटी का उपयोग कर रही थी। इस व्यवस्था ने नकारात्मक जोखिम से सुरक्षित रहने से एनरॉन को रोक दिया. एनरॉन द्वारा नियोजित विशेष प्रयोजन संस्थाओं के उल्लेखनीय उदाहरण थे - जेडी (JEDI) और च्यूको (Chewco), व्हाइटविंग (Whitewing) और एलजेएम (LJM). जेडी (JEDI) और च्यूको (Chewco) Chewco 1993 में एनरॉन ने कैलपर्स (CalPERS) नामक कैलिफोर्निया स्टेट पेंशन फंड के साथ ऊर्जा निवेशों में एक संयुक्त उद्यम स्थापित किया जिसे ज्वाइंट एनर्जी डेवलपमेंट इन्वेस्टमेंट्स (जेडी/JEDI) कहते थे।The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 67 1997 में, चीफ ऑपरेटिंग ऑफिसर (सीओओ/COO) के रूप में कार्य करने वाले स्किलिंग ने कैलपर्स (CalPERS) को एक अलग निवेश में एनरॉन में शामिल होने के लिए कहा. कैलपर्स (CalPERS) को इस विचार में दिलचस्पी थी, लेकिन सिर्फ तभी यदि उन्हें जेडी (JEDI) में एक भागीदार के रूप में हटाया जा सकता था।Bratton William W. Enron and the Dark Side of Shareholder Value Tulane Law Review 30 May 2002 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 2009-08-24 https://web.archive.org/web/20101212002017/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 12 दिसंबर 2010 live हालांकि, एनरॉन अपने तुलन पत्र पर जेडी (JEDI) में कैलपर्स (CalPERS) की हिस्सेदारी को ग्रहण करके किसी भी ऋण को प्रदर्शित नहीं करना चाहता था। मुख्य वित्तीय अधिकारी (सीएफओ/CFO) फास्टो ने विशेष प्रयोजन संस्था च्यूको इन्वेस्टमेंट्स एल.पी. (Chewco Investments L.P.) को विकसित किया जिसने एनरॉन द्वारा गारंटीकृत ऋण को उठाया और 383 मिलियन डॉलर के लिए कैलपर (CalPER) के संयुक्त उद्यम को हासिल करने के लिए इसका इस्तेमाल किया गया। फास्टो की च्यूको संगठन की वजह से जेडी (JEDI) के नुकसान को एनरॉन के तुलन पत्र से दूर रखा गया था। कैलपर्स (CalPERS) और एनरॉन के बीच की व्यवस्था का पता 2001 के अंत में चला, जिससे तब एनरॉन की च्यूको और जेडी (JEDI) दोनों की पिछली लेखांकन प्रथा अयोग्य हो गई। इस अयोग्यता के लिए जरूरी था कि एनरॉन की 1997 से 2001 के मध्य तक की कमाई में 405 मिलियन डॉलर की कमी हो. इसके अलावा, समेकन से कंपनी की कुल ऋणग्रस्तता में 628 मिलियन डॉलर की वृद्धि हुई.Bratton William W. Enron and the Dark Side of Shareholder Value Tulane Law Review 31 May 2002 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 2009-08-24 https://web.archive.org/web/20101212002017/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 12 दिसंबर 2010 live व्हाइटविंग (Whitewing) व्हाइट-विंग्ड डोव, टेक्सास का मूल संस्थान है और एनरॉन के वित्तीय साधन के रूप में इस्तेमाल किए जाने वाले एक विशेष प्रयोजन संस्था का नाम भी था।रॉबर्ट मैककुलफ़: अंडरस्टैंडिंग व्हाईटविंग, मैककुलफ़ रिसर्च, पोर्टलैंड, ओरेगन, जनवरी 2002, पृष्ठ 1 https://web.archive.org/web/20110611074859/http://www.mresearch.com/pdfs/13.pdf 11 जून 2011 दिसंबर 1997 में, एनरॉन द्वारा प्रदत्त 579 मिलियन डॉलर और एक बाहरी निवेशक द्वारा प्रदत्त 500 मिलियन डॉलर की निधी के साथ, व्हाइटविंग एसोसिएट्स एल.पी. (Whitewing Associates L.P.) की नींव रखी गई। दो साल बाद, संस्था की व्यवस्था को बदल दिया गया जिससे इसे अब एनरॉन के साथ समेकित नहीं किया जाता था और इसकी गणना कंपनी के तुलन पत्र पर की जाती थी। व्हाइटविंग (Whitewing) का इस्तेमाल एनरॉन की परिसंपत्तियों को खरीदने के लिए किया जाता था, जिनमें शक्ति संयंत्रों के शेयर, पाइपलाइन, स्टॉक और अन्य निवेश शामिल थे।Cornford Andrew Internationally Agreed Principles For Corporate Governance And The Enron Case G-24 Discussion Paper Series No. 30 18 United Nations Conference on Trade and Development New York June 2004 http://www.unctad.org/en/docs/gdsmdpbg2420046_en.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ1KQjhV?url=http://www.unctad.org/en/docs/gdsmdpbg2420046_en.pdf 18 अक्तूबर 2010 dead 1999 और 2001 के बीच, व्हाइटविंग (Whitewing) ने एनरॉन के स्टॉक को संपार्श्विक रूप में इस्तेमाल कर, एनरॉन की 2 बिलियन डॉलर मूल्य की परिसंपत्तियों को ख़रीदा. हालांकि लेनदेन की मंजूरी एनरॉन बोर्ड से मिलती थी, परिसंपत्तियों का स्थानांतरण वास्तविक बिक्री नहीं थी और इसके बजाय इन्हें ऋण के रूप में व्यवहार किया जाना चाहिए.Lambert Jeremiah D. Energy Companies and Market Reform https://archive.org/details/energycompaniesm0000lamb PennWell Corporation Tulsa September 2006 35 1-593-70060-1 एलजेएम (LJM) और रैप्टर (Raptor) LJM (Lea Jeffrey Michael) 1999 में फास्टो ने एनरॉन की वित्तीय कथनपत्रों में सुधार लाने के लिए इसके ख़राब प्रदर्शन कर रहे स्टॉक और शेयरों को खरीदने के प्रयोजन को ध्यान में रखते हुए दो सीमित भागीदारियों: एलजेएम केमैन एल.पी. (एलजेएम1) (LJM Cayman. L.P. (LJM1)) और एलजेएम2 को-इन्वेस्टमेंट एल.पी. (एलजेएम2) (LJM2 Co-Investment L.P. (LJM2)) को सूत्रबद्ध किया। प्रत्येक साझेदारी का निर्माण केवल एनरॉन द्वारा इस्तेमाल किए जा रहे विशेष प्रयोजन संस्थाओं के लिए आवश्यक बाहरी इक्विटी निवेशक के रूप में सेवा प्रदान करने के लिए किया गया था। फास्टो को इन कंपनियों को चलाने के लिए एनरॉन के नीतिशास्त्र संहिता से छूट पाने के लिए निर्देशकों के बोर्ड के सामने प्रस्तुत होना पड़ा था (क्योंकि वह सीएफओ के रूप में काम कर रहे थे).The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 193 and 197 एलजेएम 1 और 2 का निधीयन जे.पी. मॉर्गन चेस (J.P. Morgan Chase), सिटीग्रुप (Citigroup), क्रेडिट सुइस फर्स्ट बॉस्टन (Credit Suisse First Boston) और वाचोविया (Wachovia) द्वारा अभिदत्त बाहरी इक्विटी की लगभग 390 मिलियन डॉलर के साथ किया गया। इक्विटी का विपणन करने वाले मेरिल लिंच (Merrill Lynch) ने भी 22 मिलियन डॉलर का योगदान दिया. एनरॉन "रैप्टर प्रथम-चतुर्थ" (Raptor I-IV) में स्थानांतरित में हुआ, जो लेजेएम से संबंधित चार विशेष प्रयोजन संस्थाएं थी जिनका नामकरण जुरासिक पार्क के वेलोसिरैप्टर के नाम पर किया गया था, जिसकी "परिसंपत्तियों का मूल्य 1.2 बिलियन डॉलर से अधिक था, जिसके पास एनरॉन के सामान्य स्टॉक के लाखों शेयर और इसके अलावा इसके पास और लाखों शेयर खरीदने का दीर्घकालिक अधिकार था और साथ में 150 मिलियन डॉलर की एनरॉन नोट देय राशि थी।Levine Greg http://www.forbes.com/2006/03/07/enron-fastow-two-cx_gl_0307autofacescan16.html Forbes Fastow Tells Of Loss-Hiding Enron 'Raptors' 2006-03-07 2009-09-19 https://www.webcitation.org/5tZ1O8XIc?url=http://www.forbes.com/2006/03/07/enron-fastow-two-cx_gl_0307autofacescan16.html 18 अक्तूबर 2010 liveBratton William W. Enron and the Dark Side of Shareholder Value Tulane Law Review 33 May 2002 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 2009-08-24 https://web.archive.org/web/20101212002017/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 12 दिसंबर 2010 liveHiltzik Michael A. http://pqasb.pqarchiver.com/latimes/access/103911266.html?dids=103911266:103911266&FMT=ABS&FMTS=ABS:FT&type=current&date=Jan+31%2C+2002&author=MICHAEL+A.+HILTZIK&pub=Los+Angeles+Times&desc=THE+NATION%3B+THE+FALL+OF+ENRON%3B+Enron%27s+Web+of+Complex+Hedges%2C+Bets%3B+Finances%3A+Massive+trading+of+derivatives+may+have+clouded+the+firm%27s+books%2C+experts+say.&pqatl=google लॉस एंजिल्स टाइम्स Enron's Web of Complex Hedges, Bets; Finances: Massive trading of derivatives may have clouded the firm's books, experts say Fee required 2002-01-31 2009-08-24 https://web.archive.org/web/20120106020143/http://pqasb.pqarchiver.com/latimes/access/103911266.html?dids=103911266:103911266&FMT=ABS&FMTS=ABS:FT&type=current&date=Jan+31%2C+2002&author=MICHAEL+A.+HILTZIK&pub=Los+Angeles+Times&desc=THE+NATION%3B+THE+FALL+OF+ENRON%3B+Enron%27s+Web+of+Complex+Hedges%2C+Bets%3B+Finances%3A+Massive+trading+of+derivatives+may+have+clouded+the+firm%27s+books%2C+experts+say.&pqatl=google 6 जनवरी 2012 live विशेष प्रयोजन संस्थाओं का इस्तेमाल संस्थाओं की ऋण प्रपत्रों का इस्तेमाल करके इन सबका भुगतान करने के लिए किया जाता था। इन प्रपत्रों की कुल अंकित राशि 1.5 बिलियन डॉलर थी और इन संस्थाओं का इस्तेमाल 2.1 बिलियन डॉलर की एक काल्पनिक राशि के लिए एनरॉन के साथ व्युत्पादित अनुबंधों में प्रवेश करने के लिए किया जाता था। एनरॉन ने रैप्टर को पूंजीकृत किया और, इसी तरह के एक मामले में जिसके लिए एक कंपनी एक सार्वजनिक पेशकश में स्टॉक जारी करती है, उसके बाद अपने तुलन पत्र पर परिसंपत्तियों के रूप में जारी की गई नोट देय राशि को आरक्षित किया और इसी राशि के लिए अपने शेयरधारकों की इक्विटी में वृद्धि की.Bratton William W. Enron and the Dark Side of Shareholder Value Tulane Law Review 38 May 2002 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 2009-08-24 https://web.archive.org/web/20101212002017/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 12 दिसंबर 2010 live यह व्यवस्था बाद में एनरॉन और इसके लेखा परीक्षक आर्थर एंडरसन के लिए एक मुद्दा बन गया क्योंकि तुलन पत्र से इसे हटाने के परिणामस्वरूप शुद्ध शेयरधारक इक्विटी में 1.2 बिलियन डॉलर की कमी आ गई थी।Flood Mary http://www.chron.com/disp/story.mpl/special/enron/3657249.html Houston Chronicle Spotlight falls on Enron's crash point 2006-02-14 2009-08-24 https://www.webcitation.org/5tZ1jZ1Zd?url=http://www.chron.com/disp/story.mpl/special/enron/3657249.html 18 अक्तूबर 2010 live 2.1 बिलियन डॉलर मूल्य वाले व्युत्पादित अनुबंधों को नुकसान उठाना पड़ा. स्टॉक की कीमत के अपने उच्च अंक पर पहुंचने के साथ ही एनरॉन ने गमागम स्थापित कर लिया था। पांच वित्तीय तिमाहियों के दौरान, स्टॉक की कीमतों के गिराने के साथ ही गमागम के तहत निवेश सूची के मूल्य में 1.1 बिलियन डॉलर की गिरावट आ गई (विशेष प्रयोजन संस्थाएं अब अनुबंधों के तहत एनरॉन के 1.1 बिलियन डॉलर की ऋणी थी). "उचित मूल्य" लेखांकन का इस्तेमाल करके एनरॉन वर्ष 2000 के अपने वार्षिक रिपोर्ट में गमागम अनुबंधों पर 500 मिलियन डॉलर का लाभ दिखाने में सक्षम था, जिसने वास्तव में स्टॉक निवेश सूची पर इसके नुकसान को उलट दिया था। इस लाभ को एनरॉन के वर्ष 2000 (वर्ष 2001 में अच्छी तरह से फिर से बताने से पहले) की एक तिहाई आमदनी से संबंधित माना गया।Bratton William W. Enron and the Dark Side of Shareholder Value Tulane Law Review 39 May 2002 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 2009-08-24 https://web.archive.org/web/20101212002017/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=301475 12 दिसंबर 2010 live कॉर्पोरेट प्रशासन Corporate governance हेअली और पलेपू लिखते हैं कि एक अच्छी तरह से कार्य करने वाला पूंजी बाज़ार "प्रबंधकों और निवेशकों के बीच जानकारी, प्रोत्साहन और प्रशासन के उचित संपर्क का निर्माण करता है। इस क्रिया को शायद बिचौलियों के एक नेटवर्क के माध्यम से पूरा किया जाता है जिनमें बाह्य लेखा परीक्षकों जैसे आश्वासन पेशावर और कॉर्पोरेट बोर्ड जैसे आतंरिक प्रशासन एजेंट शामिल हैं।" कागज पर, एनरॉन का एक मॉडल बोर्ड ऑफ़ डायरेक्टर्स था जिसमें मुख्य रूप से महत्वपूर्ण स्वामित्व शेयर वाले बाहरी लोग और एक प्रतिभाशाली लेखा परीक्षा समिति शामिल थी। इसके वर्ह्स 2000 के सर्वश्रेष्ठ कॉर्पोरेट बोर्ड की समीक्षा में, मुख्य कार्यकारी ने एनरॉन को इसके शीर्ष पांच बोर्डों में शामिल किया।Gillan Stuart John D. Martin Financial Engineering, Corporate Governance, and the Collapse of Enron 21 Alfred Lerner College of Business and Economics, The University of Delaware November 2002 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=354040 2009-08-05 https://web.archive.org/web/20120111050729/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=354040 11 जनवरी 2012 live इसके जटिल कॉर्पोरेट प्रशासन और बिचौलियों के नेटवर्क के साथ भी, एनरॉन अभी भी "एक संदिग्ध व्यावसायिक मॉडल के निधीयन के लिए पूंजी के रूप में बहुत बड़ी राशि आकर्षित करने, लेखांकन एवं वित्तीय चालों की एक श्रृंखला के माध्यम से अपने सच्चे प्रदर्शन को छुपाने और अरक्षनीय स्तरों तक अपने स्टॉक का प्रचार करने" में सक्षम था।Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 4 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live कार्यकारी मुआवजा Corporate Governance#Remuneration/Compensation हालांकि एनरॉन की मुआवजा और प्रदर्शन प्रबंधन प्रणाली को इसकी सबसे मूल्यवान कर्मचारियों को बनाए रखने और पुरस्कृत करने के लिए डिजाइन किया गया था, इस प्रणाली की स्थापना एक दुष्क्रियाशील कॉर्पोरेट में योगदान करने के लिए किया गया था जो बोनस को अधिकतम बनाने के लिए अल्पकालिक आमदनी पर केवल प्रकाश डालने से आसक्त हो गया था। अपने प्रदर्शन की समीक्षा के लिए उच्चतर दर्ज़ा प्राप्त करने के लिए कर्मचारी निरंतर उच्च-मात्रा वाले सौदों को शुरू करने की ताक में रहते थे और अक्सर नकदी प्रवाह या लाभ की गुणवत्ता को नज़रंदाज़ करते रहते थे। इसके अलावा, कंपनी के स्टॉक की कीमत के बराबर बने रहने के लिए लेखांकन के परिणामों को यथासंभव शिग्रतापूर्वक दर्ज कर लिया जाता था। यह अभ्यास यह सुनिश्चित करने में मदद करता था कि सौदा निर्माताओं और कार्यकारियों को बहुत ज्यादा नकदी बोनस और स्टॉक विकल्प प्राप्त होता था।Dharan Bala G. William R. Bufkins Enron: Corporate Fiascos and Their Implications 112 अन्य अमेरिकी कंपनियों की तरह ही प्रबंधन को भी स्टॉक विकल्पों का इस्तेमाल करके बड़े पैमाने पर मुआवजा दिया जाता था। स्टॉक विकल्प पुरस्कारों की इस व्यवस्था की वजह से ही शायद प्रबंधन में वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों पर खरा उतरने के लिए प्रतिवेदित आमदनी को प्रस्तुत करने में तीव्र वृद्धि के प्रयास की उम्मीद जगी थी। 31 दिसम्बर 2000 को स्टॉक विकल्प योजनाओं के तहत एनरॉन के पास 96 मिलियन शेयर बकाया था (सामान्य शेयर बकाया का लगभग 13%). एनरॉन के प्रतिपत्र बयान में कहा गया था कि, तीन साल के भीतर, इन पुरस्कारों के कार्यान्वित होने की उम्मीद थी।Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 13 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live एनरॉन के जनवरी 2001 के 83.13 डॉलर की स्टॉक कीमत और 2001 के प्रतिपत्र में प्रतिवेदित निदेशक के फायदेमंद स्वामित्व का इस्तेमाल करने पर, ले के लिए निदेशक स्टॉक स्वामित्व का मूल्य 659 मिलियन डॉलर और स्किलिंग के लिए 174 मिलियन डॉलर था। कंपनी लगातार अपने शेयर की कीमत पर ध्यान केंद्रित कर रही थी। स्टॉक टिकर लॉबी, लिफ्ट और कंपनी के कम्प्यूटरों में स्थित था।The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 187 बजट बैठकों में, स्किलिंग यह पूछते हुए लक्ष्यित आमदनी को विकसित करते थे "हमारे स्टॉक की कीमत को ऊपर रखने के लिए आपको कितनी आमदनी चाहिए?" और संभव न होने के बावजूद उस संख्या का इस्तेमाल किया जाता था। स्किलिंग का मानना था कि अगर एनरॉन के कर्मचारी लगातार लागत पर ध्यान देते रहे, तो इससे मूल विचार में बाधा आएगी.The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 119 परिणामस्वरूप, पूरी कंपनी में, खास तौर पर अधिकारियों में, असाधारण खर्च में बड़ी तेज़ी से वृद्धि हुई. कर्मचारियों के बड़े-बड़े खर्च के खाते थे और कई अधिकारियों को कभी-कभी ज्यादा से ज्यादा प्रतियोगियों की तरह दो बार भुगतान किया जाता था।The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 401 1998 में, शीर्ष 200 सबसे अधिक वेतन पाने वाले कर्मचारियों ने अपने वेतन, बोनस और स्टॉक से 193 मिलियन डॉलर की कमाई की. दो साल बाद यह आंकड़ा 1.4 बिलियन तक पहुंच गया।The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 241 जोखिम प्रबंधन Risk management एनरॉन के पतन से पहले इसके परिष्कृत वित्तीय जोखिम प्रबंधन साधनों के लिए इसकी सराहना की जाती थी।Kim W. Chan Renée Mauborgne http://www.insead.edu/v1/kim/newspprarticles/FT/FT111099.htm Financial Times New dynamics of strategy in the knowledge economy 1999-10-11 2009-08-05 https://web.archive.org/web/20090925080908/http://www.insead.edu/v1/kim/newspprarticles/FT/FT111099.htm 25 सितंबर 2009 dead एनरॉन के लिए जोखिम प्रबंधन केवल इसकी विनियामक वातावरण की वजह से महत्वपूर्ण नहीं था, बल्कि इसकी व्यावसायिक योजना की वजह से भी यह काफी महत्वपूर्ण था। ऊर्जा उद्योग में कीमत और आपूर्ति अस्थिरता जोखिमों के प्रतिक्रियास्वरूप, एनरॉन ने दीर्घकालिक निर्धारित प्रतिबद्धताएं की जिसका बचाव करने की जरूरत थी।Rosen Robert Risk Management and Corporate Governance: The Case of Enron Connecticut Law Review 35 1157 1171 2003 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=468168 2009-08-05 https://web.archive.org/web/20120111052503/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=468168 11 जनवरी 2012 live दिवालिएपन में एनरॉन का तीव्र पतन इसके व्युत्पादन और विशेष प्रयोजन संस्थाओं के आक्रामक और संदिग्ध उपयोग से जुड़ा हुआ है। अपने स्वामित्व वाली विशेष प्रयोजन संस्थाओं के साथ अपने जोखिम का बचाव करके एनरॉन लेनदेन में निहित जोखिमों को बनाए रखता था। वैसे तो एनरॉन प्रभावी ढंग से अपने साथ बचाव कार्य में प्रवेश करता था।Gillan Stuart John D. Martin Financial Engineering, Corporate Governance, and the Collapse of Enron 17 Alfred Lerner College of Business and Economics, The University of Delaware November 2002 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=354040 2009-08-05 https://web.archive.org/web/20120111050729/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=354040 11 जनवरी 2012 live एनरॉन की उच्च जोखिम वाली लेखांकन प्रथाएं निदेशक मंडल से छिपी नहीं थी। निदेशक मंडल को इन प्रथाओं की जानकारी थी लेकिन उन्होंने इनका इस्तेमाल करने से एनरॉन को रोकने के लिए कोई कार्रवाई नहीं की. बोर्ड को व्हाइटविंग (Whitewing), एलजेएम (LJM) और रैप्टर (Raptor) के लेनदेनों के प्रयोजन और प्रकृति का संक्षिप्त विवरण दिया जाता था, स्पष्ट रूप से इनकी मंजूरी देता था और उनके कार्यों का अद्यतन प्राप्त करता था। बोर्ड को केवल एनरॉन की व्यापक ऑफ़ द-बुक्स गतिविधि की ही अच्छी तरह से जानकारी नहीं थी, बल्कि बोर्ड के संकल्पों के माध्यम से इसे संभव भी बनाया गया था।Rosen Robert Risk Management and Corporate Governance: The Case of Enron Connecticut Law Review 35 1157 1170 2003 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=468168 2009-08-05 https://web.archive.org/web/20120111052503/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=468168 11 जनवरी 2012 live हालांकि एनरॉन एक व्युत्पादन व्यवसाय चला रहा था, फिर भी ऐसा लगता है कि वित्त समिति और ज्यादातर आमतौर पर बोर्ड के सदस्यों के पास व्युत्पादन को समझने और उन्हें बताई गई बातों का मूल्यांकन करने की पर्याप्त क्षमता नहीं थी।Rosen Robert Risk Management and Corporate Governance: The Case of Enron Connecticut Law Review 35 1157 1175 2003 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=468168 2009-08-05 https://web.archive.org/web/20120111052503/http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=468168 11 जनवरी 2012 live वित्तीय लेखा परीक्षण Financial audit एनरॉन के लेखा परीक्षक प्रतिष्ठान, आर्थर एंडरसन (Arthur Andersen), पर एनरॉन द्वारा उत्पन्न महत्वपूर्ण परामर्श शुल्कों को लेकर होने वाले हित संघर्ष की वजह से अपने लेखा परीक्षणों में निराधार मानकों को लागू करने का आरोप था। सन् 2000 में आर्थर एंडरसन (Arthur Andersen) ने लेखा परीक्षण शुल्क के रूप में 25 मिलियन डॉलर और परामर्श शुल्क के रूप में 27 मिलियन डॉलर की कमाई की (यह राशि आर्थर एंडरसन के हॉस्टन ऑफिस के लिए सार्वजनिक ग्राहकों के लेखा परीक्षण शुल्कों में से लगभग 27% शुल्क का ब्यौरा था). लेखा परीक्षकों के तरीकों पर कई सवाल खड़े किए गए जैसे इनके द्वारा विवादस्पद प्रोत्साहनों का काम पूरा किया जा रहा था या इनमें एनरॉन द्वारा लागू वित्तीय जटिलताओं का पर्याप्त मूल्यांकन करने की विशेषज्ञता का अभाव था।Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 15 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live एनरॉन ने कई प्रमाणित लोक लेखाकार (सीपीए/CPA) के साथ-साथ कुछ ऐसे लेखाकारों को काम पर रखा जिन्होंने वित्तीय लेखा मानक बोर्ड (एफएएसबी/FASB) के साथ विकासशील लेखा नियमों पर काम किया था। लेखाकारों ने कंपनी के पैसे को बचाने के लिए नए-नए तरीके तलाश किए, जिसमें लेखांकन उद्योग के मानकों, सामान्यता स्वीकृत लेखा सिद्धांत (गाप/GAAP), में पाई जाने वाली खामियों पर पूंजीकरण भी शामिल था। एनरॉन के एक लेखाकार ने रहस्योद्घाटन किया "हमलोगों ने अपने लाभ के लिए इस विद्या [गाप/GAAP] का खूब जोरशोर से इस्तेमाल करने का प्रयास किया। इसकी सभी नियमों से ये सभी अवसर प्राप्त हुए. हमलोगों को समझ में आ गया था कि कहां गलती हो रही थी क्योंकि हमने उस कमजोरी को ढूंढ निकाला था।"The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 142 एनरॉन के प्रबंधन द्वारा एंडरसन के लेखा परीक्षकों पर दबाव डाला जाता था कि वे विशेष प्रयोजन संस्थाओं के शुल्कों के निर्धारण में विलम्ब करें जिससे कि उनके ऋण जोखिम समाप्त हो जाए. चूंकि संस्थाएं कभी भी लाभ वापस नहीं करती थीं, इसलिए लेखानाकन के दिशानिर्देशों की जरूरत थी कि एनरॉन को निरस्तीकरण करना चाहिए, जहां संस्था के मूल्य को नुकसान पर तुलन पत्र से हटा दिया गया था। एनरॉन की आमदनी की उम्मीदों को पूरा करने के लिए एंडरसन पर दबाव डालकर, एनरॉन कभी-कभी अर्न्स्ट एण्ड यंग (Ernst & Young) या प्राइसवाटरहाउसकूपर्स (PricewaterhouseCoopers) लेखा प्रतिष्ठानों को एंडरसन को प्रतिस्थापित करने के लिए एक नए प्रतिष्ठान को काम पर रखने का भ्रम पैदा करने के लिए लेखा कार्यों को पूरा करने की अनुमति देता था।The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 148 हालांकि एंडरसन स्थानीय भागीदारों के संघर्षरत प्रोत्साहनों से रक्षा करने के लिए आतंरिक नियंत्रणों से सुसज्जित था, फिर भी वे हित संघर्ष की रोकथाम करने में असफल रहे. एक मामले में, एंडरसन का हॉस्टन ऑफिस, जो एनरॉन के लेखा परीक्षण का काम करता था, एंडरसन के शिकागो पार्टनर द्वारा एनरॉन के लेखा निर्णयों की किसी भी महत्वपूर्ण समीक्षा के विरूद्ध निर्णय देने में सक्षम था। इसके अतिरिक्त, जब एनरॉन की एसईसी जांच की खबर को जनता के सामने लाया गया तो एंडरसन ने कई टन सहायक दस्तावेजों के टुकड़े-टुकड़े करके और लगभग 30,000 ई-मेल और कंप्यूटर फाइलों को डिलीट करके अपने लेखा परीक्षण में किसी भी तरह की कोई लापरवाही को छिपाने का प्रयास किया।Enron: The Smartest Guys in the Room DVD Magnolia Pictures 1:32:33 जनवरी 17, 2006The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 383 एंडरसन के समग्र प्रदर्शन के सन्दर्भ में खुलासे की वजह से प्रतिष्ठान का अलगाव हो गया और पॉवर्स कमिटी (जिसे एनरॉन के बोर्ड ने अक्टूबर 2001 में प्रतिष्ठान के लेखांकन की जांच करने के लिए नियुक्त किया था) ने निम्नलिखित मूल्यांकन प्रस्तुत किया: "हमें मिले सबूतों से पता चलता है कि एंडरसन ने एनरॉन के वित्तीय बयानों के अपने लेखा परीक्षण या सम्बंधित पार्टी के लेनदेन पर एनरॉन के आतंरिक अनुबंधों के बारे में एनरॉन के बोर्ड को खबर देने के अपने दायित्व के सम्बन्ध में अपनी पेशेवर जिम्मेदारियों को पूरा नहीं किया।"Cornford Andrew Internationally Agreed Principles For Corporate Governance And The Enron Case G-24 Discussion Paper Series No. 30 30 United Nations Conference on Trade and Development New York June 2004 http://www.unctad.org/en/docs/gdsmdpbg2420046_en.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ1KQjhV?url=http://www.unctad.org/en/docs/gdsmdpbg2420046_en.pdf 18 अक्तूबर 2010 dead लेखा परीक्षण समिति Audit committee वर्ष के दौरान आम तौर पर बस कुछ समय के लिए कॉर्पोरेट लेखा परीक्षण समितियों की बैठक होती हैं और इनके सदस्यों के पास लेखांकन एवं वित्त में केवल एक मामूली पृष्ठभूमि है। एनरॉन की लेखा परीक्षण समिति के पास कई समितियों की तुलना में अधिक विशेषज्ञता थी। इसमें शामिल थे:Lublin Joann S. http://bodurtha.georgetown.edu/enron/Enron%20Audit%20Panel%20Is%20Scrutinized%20For%20Its%20Cozy%20Ties%20With%20the%20Firm.htm The Wall Street Journal Enron Audit Panel Is Scrutinized For Its Cozy Ties With the Firm 2002-02-01 2009-08-09 https://archive.today/20121214180037/http://bodurtha.georgetown.edu/enron/Enron%20Audit%20Panel%20Is%20Scrutinized%20For%20Its%20Cozy%20Ties%20With%20the%20Firm.htm 14 दिसंबर 2012 dead स्टैनफोर्ड विश्वविद्यालय के रॉबर्ट जेडिक, जो स्टैनफोर्ड बिजनेस स्कूल के एक अतिसम्मानित लेखांकन प्रोफेसर और पूर्व अध्यक्ष थे; जॉन मेंडलसन, जो यूनिवर्सिटी ऑफ़ टेक्सास के एम.डी. एंडरसन कैंसर सेंटर के अध्यक्ष थे; पाउलो परेरा, जो ब्राज़ील के स्टेट बैंक ऑफ़ रियो डी जनेरियो के पूर्व अध्यक्ष और सीईओ (CEO) थे; जॉन वेकहम, जो स्टेट ऑफ़ एनर्जी के पूर्व ब्रिटेन सचिव थे; रॉनी चान, जो हांगकांग के एक व्यवसायी थे; और वेन्डी ग्रैम, जो अमेरिका के कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के पूर्व अध्यक्ष थे। एनरॉन की लेखा परीक्षण समितियां आमतौर पर बहुत कम समय के लिए बैठक करती थीं जिनमें कई मुद्दों पर विचार-विमर्श किया जाता था। 12 फ़रवरी 2001 की एक बैठक में समिति ने केवल एक घंटे 25 मिनट तक बैठक की. एनरॉन की लेखा परीक्षण समिति को कंपनी के विशेष प्रयोजन संस्थाओं से संबंधित लेखांकन के मुद्दों पर लेखा परीक्षकों से सही तरीके से सवाल करने की तकनीकी जानकारी नहीं थी। काफी दबाव में होने की वजह से यह समिति कंपनी के प्रबंधन से भी सवाल करने असमर्थ थी।Healy Paul M. Krishna G. Palepu The Fall of Enron Journal of Economic Perspectives 17 2 14 Spring 2003 http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf PDF 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live परमानेंट सबकमिटी ऑन इन्वेस्टिगेशंस ऑफ़ द कमिटी ऑन गवर्नमेंटल अफेयर्स की रिपोर्ट में बोर्ड के सदस्यों पर आरोप लगाया गया कि उन्होंने कंपनी के लेखांकन प्रथाओं की निगरानी करने के समय उनके कामों में बाधा डालने के लिए हित संघर्ष की अनुमति दी थी। एनरॉन के पतन के समय लेखा परीक्षण समिति के हित संघर्ष पर संदेह किया गया था।Deakin Simon Suzanne J. Konzelmann Learning from Enron ESRC Centre for Business Research Working Paper No 274 9 University of Cambridge September 2003 http://www.cbr.cam.ac.uk/pdf/wp274.pdf PDF 2009-08-05 https://www.webcitation.org/5tZ21BvjA?url=http://www.cbr.cam.ac.uk/pdf/wp274.pdf 18 अक्तूबर 2010 live अन्य लेखांकन मुद्दें एनरॉन ने इस तर्क के साथ रद्द परियोजनाओं की लागत को परिसंपत्तियों के रूप में आरक्षित करने की आदत डाल ली थी कि किसी भी आधिकारिक पत्र ने यह नहीं कहा था कि परियोजना को रद्द कर दिया गया था। इस विधि को "स्नोबॉल" के रूप में जाना जाता था और हालांकि शुरू में यह तय किया गया था कि स्नोबॉल 90 मिलियन डॉलर के भीतर ही रहता है, इसलिए इसे बाद में बढ़ाकर 200 मिलियन डॉलर कर दिया गया।The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 77 1998 में, जब विश्लेषकों को एनरॉन एनर्जी सर्विसेस के कार्यालय का दौरा कराया गया, तो वे यह देखकर काफी प्रभावित हुए कि कर्मचारी कितनी तेजी से काम कर रहे थे। हकीकत में, स्किलिंग ने यह दिखाने के लिए अन्य विभागों से कर्मचारियों को इस कार्यालय में स्थानांतरित कर दिया था (और उन्हें कड़ी मेहनत करने का दिखावा करने का निर्देश दिया था) कि यह प्रभाव अब पहले से कहीं बड़ा हो गया था।The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 179–180 स्टॉक की कीमत में सुधार लाने के लिए एनरॉन के विभिन्न क्षेत्रों की प्रगति के बारे में विश्लेषकों को मूर्ख बनाने के लिए कई बार इस चाल का इस्तेमाल किया गया था। पतन की समयरेखा Timeline of the Enron scandal 35% right "At the beginning of 2001, the Enron Corporation, the world's dominant energy trader, appeared unstoppable. The company's decade-long effort to persuade lawmakers to deregulate electricity markets had succeeded from California to New York. Its ties to the Bush administration assured that its views would be heard in Washington. Its sales, profits and stock were soaring." A. Berenson and R. A. Oppel, Jr. The New York Times, Oct 28, 2001.Berenson Alex Richard A. Oppel, Jr. http://www.nytimes.com/2001/10/28/business/once-mighty-enron-strains-under-scrutiny.html The New York Times Once-Mighty Enron Strains Under Scrutiny 2001-10-28 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ24Ol3y?url=http://www.nytimes.com/2001/10/28/business/once-mighty-enron-strains-under-scrutiny.html 18 अक्तूबर 2010 live फरवरी 2001 में, मुख्य लेखा अधिकारी रिक कॉज़ी ने बजट प्रबंधकों को बताया: "लेखांकन की दृष्टि से, यह अब तक का हमारा सबसे आसान वर्ष था। हमलोगों ने 2001 को अपने थैले में डाल लिया है।"The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 299 5 मार्च को बेथनी मैकलीन के फॉर्च्यून लेख इज़ एनरॉन ओवर प्राइस्ड ? में इस बात पर सवाल उठाया गया था कि एनरॉन अपने ऊंचे स्टॉक मूल्य को कैसे बनाए रख सकता था, जो अपनी आमदनी से 55 गुना मूल्य की परिसंपत्ति पर व्यापार कर रहा था।McLean Bethany Bethany McLean http://money.cnn.com/2006/01/13/news/companies/enronoriginal_fortune/index.htm Fortune CNNMoney.com Is Enron Overpriced? 2001-03-05 2009-08-06 https://www.webcitation.org/5tZ26rnac?url=http://money.cnn.com/2006/01/13/news/companies/enronoriginal_fortune/index.htm 18 अक्तूबर 2010 live उन्होंने बताया कि विश्लेषकों और निवेशकों को बिल्कुल नहीं मालूम था कि एनरॉन किस तरह अपना आय अर्जित कर रहा था। एक विश्लेषक के सुझाव पर पहली बार मैकलीन कंपनी की स्थिति की तरफ आकर्षित हुई थी, उन्होंने कंपनी की 10-K रिपोर्ट को देखा जहां उन्होंने "अजीब लेनदेन", "अनिश्चित नकदी प्रवाह" और "विशाल ऋण" पाया।Kurtz Howard http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/articles/A64769-2002Jan17.html The Washington Post The Enron Story That Waited To Be Told 2002-01-18 2009-08-06 https://www.webcitation.org/5tZ27Sokp?url=http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/articles/A64769-2002Jan17.html 18 अक्तूबर 2010 live लेख को प्रकाशित करने से पहले अपने निष्कर्षों के बारे में बात करने के लिए उन्होंने स्किलिंग को बुलाया लेकिन स्किलिंग ने कंपनी का सही तरह से शोध नहीं करने के लिए मैकनील को "अनैतिक" कहते हुए उनकी बात सुनने से इनकार कर दिया.Barringer Felciity http://www.nytimes.com/2002/01/28/us/enron-s-many-strands-early-scrutiny-10-months-ago-questions-enron-came-went-with.html The New York Times 10 Months Ago, Questions on Enron Came and Went With Little Notice 2002-01-28 2009-08-06 https://www.webcitation.org/5tZ2Dguty?url=http://www.nytimes.com/2002/01/28/us/enron-s-many-strands-early-scrutiny-10-months-ago-questions-enron-came-went-with.html 18 अक्तूबर 2010 live फास्टो ने फॉर्च्यून के संवाददाताओं को बताया कि एनरॉन अपनी आमदनी के विवरणों का खुलासा नहीं कर सकता है क्योंकि कंपनी के पास मिश्रित वस्तुओं के 1,200 से भी ज्यादा व्यापारिक बही-खातें हैं और "... कंपनी नहीं चाहती कि किसी को यह मालूम हो कि उन बही-खातों में क्या हैं। हमलोग किसी को यह बताना नहीं चाहते कि हमलोग कहां पैसे बना रहे हैं।" अप्रैल 17, पर एक सम्मेलन बुलाने में अब 2001 के मुख्य कार्यकारी अधिकारी (सीईओ) स्किलिंग मौखिक रूप से हमला किया वॉल स्ट्रीट विश्लेषक रिचर्ड ग्रबमैनPasha Shaheen http://money.cnn.com/2006/04/10/news/newsmakers/enron_trial/index.htm CNNMoney.com Skilling comes out swinging 2006-04-10 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ2GOn06?url=http://money.cnn.com/2006/04/10/news/newsmakers/enron_trial/index.htm 18 अक्तूबर 2010 live जो कॉल के दौरान अभ्यास एक रिकॉर्ड सम्मेलन लेखा पूछताछ एनरॉन असामान्य है। ग्रबमैन शिकायत की कि एनरॉन था, केवल कंपनी है कि बयान के साथ अपनी आय चादर के साथ संतुलन सकता है एक रिलीज नहीं स्किलिंग ने उत्तर दिया "ठीक है, धन्यवाद, बहुत बहुत हम सराहना करते हैं। ... कि गधे जब"Tolson Mike Katherine Feser http://www.chron.com/disp/story.mpl/jenny/2404018.html Houston Chronicle Jeff Skilling's spectacular career 2004-06-20 2009-09-19 https://www.webcitation.org/5tZ2J4D0c?url=http://www.chron.com/disp/story.mpl/jenny/2404018.html 18 अक्तूबर 2010 live यह कई एनरॉन कर्मचारियों के बीच एक आतंरिक मजाक बन गया, जिसकी वजह से स्किलिंग की चातुर्य की कमी के बजाय ग्रबमैन के कथित दखलंदाजी के लिए "आस्क व्हाई, ऐसहोल" जैसे नारों के साथ उनका उपहास उड़ाया गया।Niles Sam http://www.forbes.com/2009/07/10/ceo-anger-management-ceonetwork-leadership-outbursts_slide_2.html Forbes In Pictures: 10 All-Time Great CEO Outbursts: Jeffrey Skilling 2009-07-10 2009-09-19 https://www.webcitation.org/5tZ2MXiZi?url=http://www.forbes.com/2009/07/10/ceo-anger-management-ceonetwork-leadership-outbursts_slide_2.html 18 अक्तूबर 2010 live बहरहाल, स्किलिंग की टिप्पणी पर प्रेस और जनता ने निराशा और विस्मय व्यक्त किया था, क्योंकि उन्होंने पहले बड़े ही ठन्डे दिमाग से या बड़े ही हंसमुख अंदाज़ में एनरॉन की आलोचना का खंडन किया था और कई लोगों का मानना है कि इससे एक निम्नगामी चक्र शुरू हो गया है जो कंपनी की भ्रामक प्रथाओं पर से परदा उठाएगा. 1990 के दशक तक एनरॉन के स्टॉक का व्यापार 80-90 डॉलर प्रति शेयर की दर से हो रहा था और कुछ लोग कंपनी के वित्तीय प्रकटीकरण की अस्पष्टता को लेकर खुद में काफी चिंतित लग रहे थे। सन् 2001 के जुलाई के मध्य में, एनरॉन ने 50.1 बिलियन डॉलर के राजस्व की सूचना दी, जो अब तक के वर्ष का लगभग तीन गुना था, जिसने विश्लेषकों के अनुमान को प्रति शेयर 3 सेंट से मात दी.Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/07/13/business/enron-net-rose-40-in-quarter.html The New York Times Enron Net Rose 40% in Quarter 2001-07-13 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ2QkcFd?url=http://www.nytimes.com/2001/07/13/business/enron-net-rose-40-in-quarter.html 18 अक्तूबर 2010 live इसके बावजूद, एनरॉन का लाभांश लगभग 2.1% के मामलू औसत पर ठहर गया था और वर्ष 2000 की उसी तिमाही के बाद से इसके शेयर की कीमत में 30% से ज्यादा की गिरावट आ गई थी। हालांकि, चिंता बढ़ती जा रही थी। एनरॉन ने हाल ही में कई गंभीर परिचालानात्मक चुनौतियों का सामना किया था, जैसे - एक नया ब्रॉडबैंड संचार व्यापारिक इकाई को चलाने में आई सहाय-सहकार सम्बन्धी कठिनाइयां और भारत में दाभोल पॉवर परियोजना नामक एक बृहद शक्ति संयंत्र के निर्माण से होने वाली हानियां. उस भूमिका के लिए भी कंपनी की आलोचना में वृद्धि हो रही थी जिसे इसके सहायक एनरॉन एनर्जी सर्विसेस ने वर्ष 2000-2001 में कैलिफोर्निया के बिजली संकट में निभाया था। 35% right "There are no accounting issues, no trading issues, no reserve issues, no previously unknown problem issues. I think I can honestly say that the company is probably in the strongest and best shape that it has probably ever been in." Kenneth Lay answering an analyst's question on August 14, 2001.The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 347 14 अगस्त को स्किलिंग ने घोषणा की कि बस छः महीने बाद ही वह अपने सीईओ (CEO) के पद से इस्तीफ़ा दे रहे हैं। सीईओ (CEO) के पद पर प्रोन्नत होने से पहले स्किलिंग ने अध्यक्ष और सीओओ (COO) के रूप में एक लम्बे समय तक काम किया था। स्किलिंग ने कंपनी छोड़ने के पीछे निजी कारणों के होने का हवाला दिया.Oppel Richard A., Jr. Alex Berenson http://www.nytimes.com/2001/08/15/business/enron-s-chief-executive-quits-after-only-6-months-in-job.html The New York Times Enron's Chief Executive Quits After Only 6 Months in Job 2001-08-15 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ2TcFgb?url=http://www.nytimes.com/2001/08/15/business/enron-s-chief-executive-quits-after-only-6-months-in-job.html 18 अक्तूबर 2010 live प्रेक्षकों ने टिप्पणी की कि अपने प्रस्थान की तरफ जाने वाले महीनों में स्किलिंग ने एनरॉन के लगभग 33 मिलियन डॉलर मूल्य वाले कम से कम 450,000 शेयरों को बेच दिया था (हालांकि अपने प्रस्थान की तिथि को एक मिलियन से भी ज्यादा शेयरों पर अभी भी उनका स्वामित्व था). फिर भी, एनरॉन के अध्यक्ष के रूप में कार्यरत ले बाज़ार पर नज़र रखने वाले चकित लोगों को विश्वास दिलाया कि स्किलिंग के प्रस्थान से "आने वाले समय में कंपनी के प्रदर्शन या दृष्टिकोण में कोई बदलाव नहीं" आएगा. ले ने घोषणा की कि वे खुद एक बार फिर मुख्य कार्यकारी अधिकारी का पद संभालेंगे. अगले दिन, तथापि, स्किलिंग ने स्वीकार किया कि उनके प्रस्थान का एक अतिमहत्वपूर्ण कारण शेयर बाज़ार में एनरॉन की लड़खड़ाती हुई कीमत थी।Krugman Paul http://www.nytimes.com/2001/08/17/opinion/reckonings-enron-goes-overboard.html The New York Times Enron Goes Overboard 2001-08-17 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ2W2ew2?url=http://www.nytimes.com/2001/08/17/opinion/reckonings-enron-goes-overboard.html 18 अक्तूबर 2010 live द न्यूयॉर्क टाइम्स में लिखने वाले स्तंभकार पॉल क्रुगमैन ने दृढ़तापूर्वक कहा कि एनरॉन ऊर्जा जैसी चीजों के अविनियमन और रूपांतरण (कमोडिफिकेशन) से होने वाले परिणामों का एक उदाहरण था। कुछ दिनों बाद, संपादक को लिखे गए एक पत्र में, केनेथ ले ने एनरॉन और कंपनी के दर्शन का बचाव किया:Lay Ken Kenneth Lay http://www.nytimes.com/2001/08/22/opinion/l-defending-free-markets-805351.html The New York Times Defending Free Markets 2001-08-22 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ2ZOPmb?url=http://www.nytimes.com/2001/08/22/opinion/l-defending-free-markets-805351.html 18 अक्तूबर 2010 live The broader goal of [Krugman's] latest attack on Enron appears to be to discredit the free-market system, a system that entrusts people to make choices and enjoy the fruits of their labor, skill, intellect and heart. He would apparently rely on a system of monopolies controlled or sponsored by government to make choices for people. We disagree, finding ourselves less trusting of the integrity and good faith of such institutions and their leaders. The example Mr. Krugman cites of "financialization" run amok (the electricity market in California) is the product of exactly his kind of system, with active government intervention at every step. Indeed, the only winners in the California fiasco were the government-owned utilities of Los Angeles, the Pacific Northwest and British Columbia. The disaster that squandered the wealth of California was born of regulation by the few, not by markets of the many. 15 अगस्त को कॉर्पोरेट डेवलपमेंट के वाइस प्रेसिडेंट शेरोन वॉटकिंस ने कंपनी की लेखांकन प्रथाओं के बारे में चेतावनी देते हुए ले को एक गुमनाम पत्र लिखा. पत्र में एक जगह लिखा हुआ था "मैं इसलिए इतनी अधीर हूं क्योंकि हमलोग लेखांकन घोटालों की लहर में विस्फोट करने वाले हैं।"Foley Stephen http://www.independent.co.uk/news/business/news/enron-whistleblower-tells-court-of-lay-lies-470098.html The Independent Enron whistleblower tells court of Lay lies 2006-03-16 2009-08-09 https://web.archive.org/web/20121104021610/http://www.independent.co.uk/news/business/news/enron-whistleblower-tells-court-of-lay-lies-470098.html 4 नवंबर 2012 live वॉटकिंस ने एक दोस्त से संपर्क किया जो आर्थर एंडरसन के लिए काम करते थे और वॉटकिंस द्वारा उठाए गए मुद्दों पर उनके दोस्त ने लेखा परीक्षण के भागीदारों को देने के लिए एक ज्ञापन तैयार किया। 22 अगस्त को वॉकिंस ने खुद जाकर ले से मुलाक़ात की और उन्हें एनरॉन के लेखांकन मुद्दों पर आगे की व्याख्या वाला छः पृष्ठों वाला एक पत्र दे दिया. ले ने उनसे पूछा कि क्या उन्होंने कंपनी के बाहर के किसी व्यक्ति को इसके बारे में इसके बारे में बताया था या नहीं और तब उन्होंने कंपनी के कानून प्रतिष्ठान, विन्सन एण्ड एल्किन्स (Vinson & Elkins), से इन मुद्दों की समीक्षा करवाने की कसम खाई, हालांकि वॉटकिंस ने तर्क दिया कि इस प्रतिष्ठान के उपयोग से हित संघर्ष शुरू हो जाएगा.The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 357Zellner Wendy Stephanie Forest Anderson and Laura Cohn http://www.businessweek.com/magazine/content/02_04/b3767702.htm BusinessWeek A Hero—and a Smoking-Gun Letter 2002-01-28 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ2gVYWk?url=http://www.businessweek.com/magazine/content/02_04/b3767702.htm 18 अक्तूबर 2010 live ले ने अन्य अधिकारियों से परामर्श किया और हालांकि वे वॉटकिंस को नौकरी से निकाल देना चाहते थे (क्योंकि टेक्सास का क़ानून कंपनी के मुखबिरों की रक्षा नहीं करता था), लेकिन उन्होंने मुक़दमे को रोकने के लिए अपने इस विचार के खिलाफ निर्णय लिया।The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 358 15 अक्टूबर को विन्सन एण्ड एल्किन्स (Vinson & Elkins) ने घोषणा की कि एनरॉन ने अपनी लेखांकन प्रथाओं में कुछ गलत नहीं किया था क्योंकि एंडरसन ने प्रत्येक मुद्दे में मंजूरी दी थी।Duffy Michael http://www.time.com/time/business/article/0,8599,195268,00.html Time By the Sign of the Crooked E 2002-01-19 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ2jHkfU?url=http://www.time.com/time/business/article/0,8599,195268,00.html 18 अक्तूबर 2010 live निवेशकों के विश्वास में गिरावट 35% right Something is rotten with the state of Enron. The New York Times, Sept 9, 2001.Berenson Alex http://www.nytimes.com/2001/09/09/business/market-watch-a-self-inflicted-wound-aggravates-angst-over-enron.html The New York Times A self-inflicted wound aggravates angst over Enron 2001-09-09 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ2mRM4U?url=http://www.nytimes.com/2001/09/09/business/market-watch-a-self-inflicted-wound-aggravates-angst-over-enron.html 18 अक्तूबर 2010 live अगस्त 2001 के अंत तक अपनी कंपनी के शेयर में अभी भी गिरावट को देखते हुए ले ने ग्रेग व्हेली को एनरॉन होलसेल सर्विसेस (Enron Wholesale Services) का प्रेसिडेंट एवं सीओओ और मार्क फ्रेवर्ट को चेयरमैन का पद प्रदान किया। कुछ पर्यवेक्षकों ने सुझाव दिया कि एनरॉन के निवेशकों को फिर से सिर्फ इसलिए आश्वासन देने की इतनी जरूरत नहीं थी क्योंकि कंपनी के कारोबार को समझना मुश्किल ("अपाठ्य" भी) था बल्कि इसलिए भी क्योंकि वित्तीय वक्तव्यों में कंपनी का ठीक से वर्णन करना भी मुश्किल था।Oppel Richard A., Jr. http://www.nytimes.com/2001/08/29/business/two-are-promoted-as-enron-seeks-executive-stability.html The New York Times Two are promoted as Enron seeks executive stability 2001-08-29 2010-03-02 https://www.webcitation.org/5tZ2mtLUH?url=http://www.nytimes.com/2001/08/29/business/two-are-promoted-as-enron-seeks-executive-stability.html 18 अक्तूबर 2010 live एक विश्लेषक ने बताया "विश्लेषकों के लिए यह निर्धारित करना सचमुच कठिन था कि एक प्रदत्त तिमाही में [एनरॉन] कहां से पैसा आ रहा है और कहां जा रहा है।" ले ने स्वीकार किया कि एनरॉन का कारोबार बहुत जटिल था, लेकिन दृढ़तापूर्वक कहा कि अपनी जिज्ञासा पूरी करने के लिए विश्लेषकों को "अपनी इच्छानुसार सारी जानकारी कभी नहीं" मिलेगी. उन्होंने यह भी समझाया कि ज्यादातर कर रणनीतियों और स्थिति-बचाव की वजह से कारोबार इतना जटिल था। ले के प्रयासों को शायद सीमित सफलता हासिल हुई थी; 9 सितम्बर तक एक प्रमुख बचाव निधि प्रबंधक ने टिप्पणी की कि "[एनरॉन] स्टॉक का व्यापार गुपचुप हो रहा है।" एनरॉन की लेखांकन बही-खातों की अस्पष्टता के साथ स्किलिंग के आकस्मिक प्रस्थान की वजह से उचित मूल्यांकन करने में वॉल स्ट्रीट को मुश्किल होने लगी. इसके अलावा, कंपनी ने बार-बार "संबंधित-पक्ष लेनदेन" इस्तेमाल करने की बात स्वीकार की जिससे कुछ लोगों को डर लगता था कि इसे बड़ी आसानी से हानियों का लेनदेन करने में इस्तेमाल किया जा सकता था नहीं तो हो सकता था कि यह एनरॉन के तुलन पत्र में दिखाई देने लगे. विशेष रूप से इस तकनीक का एक परेशान करने वाला पहलू यह भी था कि कई "संबंधित-पक्ष" संस्थानों को सीएफओ (CFO) फास्टो द्वारा नियंत्रित किया गया था या किया जा रहा था। 11 सितम्बर 2001 के हमलों के बाद, मीडिया का ध्यान कंपनी और इसकी परिशानियों पर से हट गया; एक महीने से कुछ दिन बाद एनरॉन ने अपने मुख्य कारोबार गैस एवं बिजली व्यापार के पक्ष में अपनी कम लाभांश वाली परिसंपत्तियों की कटौती प्रक्रिया को शुरू करने के अपने आशय की घोषणा की. इस कदम के तहत पोर्टलैंड जनरल इलेक्ट्रिक को किसी अन्य ओरेगन जनोपयोगी सेवा, नॉर्थवेस्ट नैचरल गैस को नकदी और स्टॉक के रूप में लगभग 1.9 बिलियन डॉलर में बेचने और संभवतः इसके 65% हिस्से को भारत में दाभोल परियोजना में बेचने का इरादा किया गया था।Sorkin Andrew Ross http://www.nytimes.com/2001/10/06/business/enron-reaches-a-deal-to-sell-oregon-utility-for-1.9-billion.html The New York Times Enron Reaches a Deal to Sell Oregon Utility for $1.9 Billion 2001-10-06 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ2sgdmO?url=http://www.nytimes.com/2001/10/06/business/enron-reaches-a-deal-to-sell-oregon-utility-for-1.9-billion.html 18 अक्तूबर 2010 live घाटे का पुनर्गठन और एसईसी (SEC) की जांच एनरॉन ने 16 अक्टूबर को घोषणा की कि लेखांकन उल्लंघनों को सही करने के लिए वर्ष 1997 से 2000 के लिए अपने वित्तीय वक्तव्यों का पुनर्कथन जरूरी था। इस अवधि के पुनर्कथनों में आमदनी में 613 मिलियन डॉलर (या इस अवधि के दौरान प्रतिवेदित लाभ का 23%) की कटौती की गई, वर्ष 2000 के अंत में देनदारियों में 628 मिलियन डॉलर (प्रतिवेदित देनदारियों का 6% और प्रतिवेदित इक्विटी का 5.5%) की बढ़ोत्तरी की गई, वर्ष 2000 के अंत तक इक्विटी में 1.2 बिलियन डॉलर (प्रतिवेदित इक्विटी का 10%) की कटौती की गई। इसके अतिरिक्त, एनरॉन ने कहा कि केवल ब्रॉडबैंड संस्था का मूल्य 35 बिलियन डॉलर था, यह भी एक संदिग्ध दावा था। स्टैण्डर्ड एण्ड पूअर्स (Standard & Poor's) के एक विश्लेषक ने कहा "मुझे नहीं लगता कि किसी को ब्रॉडबैंड ऑपरेशन का मूल्य मालूम है।" एनरॉन की प्रबंधन टीम ने दावा किया कि ये घाटे ज्यादातर निवेश के घाटे की वजह से हुए थे और साथ में कुछ शुल्कों की वजह से भी हुए थे, जैसे - कंपनी की कष्टमय ब्रॉडबैंड व्यापारिक संस्था के पुनर्निर्माण में लगभग 180 मिलियन डॉलर खर्च हुआ था। एक बयान में, ले ने खुलासा किया, "अपने कारोबारों की एक गहन समीक्षा के बाद हमलोगों ने हमारे मुख्य ऊर्जा कारोबारों के प्रदर्शन और आय क्षमता पर बादल की तरह छाए हुए मुद्दों को सुलझाने के लिए इन पदभारों को ग्रहण करने का फैसला किया है।"Gilpin Kenneth N. http://www.nytimes.com/2001/10/17/business/enron-reports-1-billion-in-charges-and-a-loss.html The New York Times Enron Reports $1 Billion In Charges And a Loss 2001-10-17 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ33QXrm?url=http://www.nytimes.com/2001/10/17/business/enron-reports-1-billion-in-charges-and-a-loss.html 18 अक्तूबर 2010 live कुछ विश्लेषक सकते में आ गए। गोल्डमैन सैक्स के डेविड फ्लेशर नामक एक विश्लेषक, जिन्हें पहले 'कंपनी के सबसे कट्टर समर्थकों में से एक' कहा जाता था, ने कहा कि एनरॉन प्रबंधन "... ने लोगों का विश्वास खो दिया है और अब उन्हें अपने आपको फिर से साबित करने की जरूरत है। उन्हें निवेशकों को समझाना होगा कि ये आय वास्तविक हैं, कंपनी वास्तविक है और इसके विकास से लाभ भी हासिल होगा."Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/10/24/business/enron-tries-to-dismiss-finance-doubts.html The New York Times Enron Tries To Dismiss Finance Doubts 2001-10-24 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ33jJJD?url=http://www.nytimes.com/2001/10/24/business/enron-tries-to-dismiss-finance-doubts.html 18 अक्तूबर 2010 live फास्टो ने 22 अक्टूबर को एनरॉन के बोर्ड ऑफ़ डायरेक्टर्स को बताया कि एलजेएम लिमिटेड पार्टनरशिप्स के प्रबंधन के दौरान मुआवजे की व्यवस्था से उन्होंने 30 मिलियन डॉलर कमाया था। उस दिन, एनरॉन के शेयर की कीमत एक दिन में 5.40 डॉलर घटकर 20.65 डॉलर हो गई, जब एसईसी (SEC) ने घोषणा की कि यह एनरॉन की कई संदिग्ध सौदों की जांच कर रही है और "इसके अंदरूनी लोगों की तरफ से होने वाले सबसे अस्पष्ट लेनदेनों में से अब तक कुछ लेनदेनों के स्पष्ट देखे जाने" की बात का भी खुलासा किया।Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/10/23/business/the-markets-market-place-where-did-the-value-go-at-enron.html The New York Times Where Did The Value Go At Enron? 2001-10-23 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ368YHe?url=http://www.nytimes.com/2001/10/23/business/the-markets-market-place-where-did-the-value-go-at-enron.html 18 अक्तूबर 2010 live करोड़ों डॉलर के घोटाले के आरोप को स्पष्ट करने और निवेशकों को शांत करने के प्रयास में, एनरॉन के खुलासे से पता चला कि "शेयरों का निपटान बिना लागत के प्रतिबंधित व्यवस्थाओं के तहत किया गया था," "व्युत्पादित प्रपत्रों ने मौजूदा प्रतिबंधित अग्रस्थ अनुबंधों की आकस्मिक प्रकृति को समाप्त कर दिया था" और कुछ रणनीतियों ने "कुछ विशेष व्यापारिक निवेशों और अन्य परिसंपत्तियों का बचाव किया था।" ऐसी पहेलीनुमा पदावली ने कई विश्लेषकों को केवल इस वजह से अज्ञानी महसूस करने पर मजबूर कर दिया कि किस तरह एनरॉन अपना कारोबार चला रहा था। एसईसी (SEC) की जांच के बारे में चेयरमैन एवं सीईओ (CEO) ले ने कहा, "हमलोग एस.ई.सी. को पूरी तरह से सहयोग देंगे और इन लेनदेनों के बारे में किसी भी चिंता को शांत करने के अवसर का उपाय ढूंढेंगे." चलनिधि सम्बन्धी चिंताएं एनरॉन की चलनिधि सम्बन्धी चिंताओं से ग्रस्त ले ने 23 अक्टूबर को एक कॉन्फरेंस कॉल में निवेशकों को फिर से विश्वास दिलाने का प्रयास किया कि कंपनी के नकदी स्रोत पर्याप्त थे और आगे चलकर किसी तरह के "एकबारगी आरोपों" के हावी होने की सम्भावना नहीं थी। द्वितीयतः, ले अपनी बात पर अटल रहे कि फास्टो द्वारा संचालित पार्टनरशिप्स के साथ एनरॉन के लेनदेनों में कोई अनौचित्य नहीं था और सीएफओ (CFO) के लिए अपने समर्थन पर बल दिया. गोल्डमैन के विश्लेषक डेविड फ्लेशर एक बार फिर उलझन में थे, उन्होंने ले और फास्टो से कहा, "कुछ तो है जिसे आपलोग छिपा रहे हैं।" फिर भी, फ्लेशर स्टॉक को लेकर अपनी बात पर अटल रहे, उनका तर्क था कि उन्हें नहीं लगता कि लेखाकारों और लेखापरीक्षकों को इस तरह की छल-कपट करने की पूरी आज़ादी मिली होगी." ले ने इस बात पर बल देते हुए सम्मलेन में भाग लेने वालों को फिर से यह विश्वास दिलाने का प्रयत्न भी किया कि एनरॉन के सभी वित्तीय और लेखांकन युक्तियों की छानबीन उनके लेखा परीक्षक, आर्थर एंडरसन, द्वारा की जाती थी। कई प्रश्नकर्ताओं को द्वारा इस मुद्दे को तुल देने के बाद ले ने कहा कि फास्टो द्वारा संचालित विशेष प्रयोजन संस्थाओं के साथ कंपनी के सम्बन्ध की बेहतर समझ के उद्देश्य से एनरॉन प्रबंधन अधिक विस्तृत बयान "प्रदान करने के लिए जांच-पड़ताल" करेगा. दो दिन बाद, 25 अक्टूबर को, कुछ दिन पहले फिर से आश्वासन देने के बावजूद, ले ने फास्टो को उनके पद से हटा दिया और कहा "वित्तीय समुदाय के साथ मेरे सतत विचार-विमर्श से यह बात साफ़ हो गया है कि निवेशकों का विश्वास फिर से प्राप्त करने के लिए हमें सी.एफ.ओ. के पद पर एंडी को नियुक्त करने की जरूरत है।"Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/10/25/business/enron-ousts-finance-chief-as-sec-looks-at-dealings.html The New York Times Enron Ousts Finance Chief As S.E.C. Looks at Dealings 2001-10-25 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ39SK9A?url=http://www.nytimes.com/2001/10/25/business/enron-ousts-finance-chief-as-sec-looks-at-dealings.html 18 अक्तूबर 2010 live हालांकि, स्किलिंग और फास्टो के प्रस्थान के बावजूद विश्लेषकों को आशंका थी कि कंपनी की प्रथाओं पर पड़ने वाले प्रकाश की वजह से सभी को और अधिक परेशानियों का सामना करना पड़ेगा. एनरॉन के शेयर का व्यापार एक सप्ताह से कुछ ज्यादा समय में ही अपने आधे मूल्य के नुकसान पर अब 16.41 डॉलर पर हो रहा था। 27 अक्टूबर को एनरॉन की नकद आपूर्ति के बारे में निवेशकों के भय को शांत करने के प्रयास में कंपनी ने अपने सभी वाणिज्यिक पत्रों को खरीदना शुरू कर दिया जिसका मूल्य लगभग 3.3 बिलियन डॉलर था। एनरॉन ने कई बैंकों की अपनी अधिकतम ऋण सीमा को समाप्त करके पुनर्खरीद के धन की व्यवस्था की. जबकि कंपनी के ऋण के दर्जे को उस वक़्त भी निवेश स्तर का माना जा रहा था, लेकिन इसके बांडों का व्यापार थोड़े निम्न स्तर पर हो रहा था जो भावी बिक्री को समस्याग्रस्त बना रहा था।Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/10/27/business/enron-taps-all-its-credit-lines-to-buy-back-3.3-billion-of-debt.html?n=Top/Reference/Times%20Topics/Subjects/S/Securities%20and%20Commodities%20Violations The New York Times Enron Taps All Its Credit Lines To Buy Back $3.3 Billion of Debt 2001-10-27 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3E3qSv?url=http://www.nytimes.com/2001/10/27/business/enron-taps-all-its-credit-lines-to-buy-back-3.3-billion-of-debt.html?n=Top%2FReference%2FTimes%20Topics%2FSubjects%2FS%2FSecurities%20and%20Commodities%20Violations 18 अक्तूबर 2010 live महीने के करीब आने पर एनरॉन द्वारा स्वीकृत लेखांकन नियमों के संभावित हेरफेर के सम्बन्ध में कुछ पर्यवेक्षकों की चिंताएं गंभीर रूप धारण कर रही थीं; हालांकि, कुछ लोगों का दावा था कि एनरॉन द्वारा प्रदत्त अधूरी जानकारी के आधार पर विश्लेषण करना असंभव था।Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/10/28/business/plumbing-mystery-of-deals-by-enron.html The New York Times Plumbing Mystery Of Deals By Enron 2001-10-28 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3HAHpe?url=http://www.nytimes.com/2001/10/28/business/plumbing-mystery-of-deals-by-enron.html 18 अक्तूबर 2010 live कुछ लोगों को खुलेआम डर लगने लगा कि एनरॉन ही लाँग-टर्म कैपिटल मैनेजमेंट नामक उस बचाव निधि का कर्ता-धर्ता था जिसका वर्ष 1998 का पतन अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय बाजारों की प्रणालीगत विफलता का खतरा बन गया था। एनरॉन की जबरदस्त उपस्थिति की वजह से एनरॉन के संभावित पतन से होने वाले परिणामों को लेकर लोगों को चिंता होने लगी. एनरॉन के अधिकारी अपने होंठ सी लिए थे और केवल लिखित रूप में ही प्रश्नों को स्वीकार कर रहे थे। ऋणपात्रता निर्धारण की अवनति अक्टूबर 2001 के अंत में एनरॉन के अस्तित्व के लिए केन्द्रीय अल्पकालिक खतरा इसका ऋणपात्रता निर्धारण लग रहा था। उस समय यह खबर मिली थी कि तीन सबसे बड़ी ऋणपात्रता निर्धारण एजेंसियों में से दो मूड़ीस (Moody's) और फिच (Fitch) ने संभावित अवनति की समीक्षा के लिए एनरॉन को निर्धारित किया था। इस तरह की अवनति ने एनरॉन को गारंटीकृत ऋणों को शामिल करने के लिए स्टॉक के लाखों शेयरों को जारी करने पर मजबूर कर दिया जो मौजूदा स्टॉक के मूल्य को और नीचे ले जाने वाला एक कदम साबित हुआ। इसके अतिरिक्त, इस घटना से हर तरह की कंपनियों ने एनरॉन के साथ अपने मौजूदा अनुबंधों, खास तौर पर दीर्घकालिक अनुबंधों, की समीक्षा करना शुरू कर दिया क्योंकि एनरॉन का दर्ज़ा निवेश स्तर से नीचे चला गया था जिससे भावी लेनदेन में बाधा उत्पन्न होने की सम्भावना थी। विश्लेषकों और पर्यवेक्षकों ने अति रहस्यमय वित्तीय वक्तव्यों वाले एक कंपनी का सही ढ़ंग से आकलन करने में एनरॉन की कठिनाई या असम्भाव्यता के बारे में शिकायतों का राग अलापना जारी रखा. कुछ लोगों को डर था कि स्किलिंग और फास्टो के अलावा एनरॉन का कोई भी कर्मचारी पूरी तरह से रहस्यमय लेनदेनों के इतिहास की व्याख्या नहीं कर सकता था। एनरॉन के कारोबार के बारे में विस्तृत प्रश्नों के जवाब में ले ने वर्ष 2001 के अगस्त के अंत में कहा, "आपलोग मेरे सिर पर चढ़ते जा रहे हैं", इस प्रतिक्रिया ने विश्लेषकों को चिंता में डाल दिया. अल्पकालिक अनुबंधों के लिए भी एनरॉन के पास अपर्याप्त नकदी से संबंधित बढ़ती चिंताओं के प्रतिक्रियास्वरूप 29 अक्टूबर को यह खबर फैली कि एनरॉन इन अनुबंधों के लिए धन की व्यवस्था करने के लिए बैंकों से 1-2 बिलियन डॉलर का अतिरिक्त ऋण मांग रहा था।Oppel Richard A., Jr. http://www.nytimes.com/2001/10/29/us/enron-seeks-additional-financing.html The New York Times Enron Seeks Additional Financing 2001-10-29 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3K9eb2?url=http://www.nytimes.com/2001/10/29/us/enron-seeks-additional-financing.html 18 अक्तूबर 2010 live अगले दिन, जो डर था वही हुआ, मूड़ीस ने एनरॉन की ऋणपात्रता के दर्जे को कम कर दिया, या तथाकथित जंक स्थिति, बा1 (Baa1), से दो स्तर ऊपर, बा2 (Baa2) के लिए, वरिष्ठ असुरक्षित दीर्घकालिक ऋण का दर्ज़ा दिया. स्टैण्डर्ड एण्ड पूअर्स ने भी दर्जे को कम करके मूडीस के दर्जे के समतुल्य, बीबीबी+ (BBB+) का दर्ज़ा दिया. मूडीस ने यह चेतावनी भी दी कि इससे एनरॉन के वाणिज्यिक पत्र के दर्जे में गिरावट आ सकती है, जिसके परिणामस्वरूप अपने आपको ऋण चुकाने योग्य बनाने की चाह में अतिरिक्त वित्तपोषण की सहायता हासिल करने में कंपनी को बाधाओं का सामना करना पड़ सकता है।http://www.nytimes.com/2001/10/30/business/enron-credit-rating-is-cut-and-its-share-price-suffers.html The New York Times Enron Credit Rating Is Cut, And Its Share Price Suffers 2001-10-30 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3MKFxX?url=http://www.nytimes.com/2001/10/30/business/enron-credit-rating-is-cut-and-its-share-price-suffers.html 18 अक्तूबर 2010 live नवम्बर में इस बात पर से पर्दा उठा कि एसईसी (SEC) अब "संबंधित पक्षों" के साथ एनरॉन के सौदों से संबंधित प्रश्नों की वजह से एक औपचारिक जांच शुरू करने जा रही थी। एनरॉन के बोर्ड ने यह घोषणा भी की कि वह इन लेनदेनों की जांच करने के लिए यूनिवर्सिटी ऑफ़ टेक्सास लॉ स्कूल के अध्यक्ष विलियम सी. पॉवर्स की अध्यक्षता में एक विशेष समिति को नियुक्त करेगा.Berenson Alex http://www.nytimes.com/2001/11/01/business/sec-opens-investigation-into-enron.html The New York Times S.E.C. Opens Investigation Into Enron 2001-11-01 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3PZ2Qo?url=http://www.nytimes.com/2001/11/01/business/sec-opens-investigation-into-enron.html 18 अक्तूबर 2010 live अगले दिन, इस मामले की एक "आक्रामक" जांच के लिए द न्यू यॉर्क टाइम्स में सम्पादकीय बैठक बुलाई गई।http://www.nytimes.com/2001/11/02/opinion/the-rise-and-fall-of-enron.html The New York Times The Rise and Fall of Enron 2001-11-01 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ0YEF6T?url=http://www-personal.umich.edu/~kathrynd/JEP.FallofEnron.pdf 18 अक्तूबर 2010 live एनरॉन 2 नवम्बर को शहर-पार प्रतिद्वंद्वी डायनेगी से वित्तपोषण के रूप में अतिरिक्त 1 बिलियन डॉलर सुरक्षित करने में सक्षम था, लेकिन इस खबर की हर जगह प्रशंसा नहीं की गई जिसमें ऋण को कंपनी के मूल्यवान नॉर्दर्न नैचरल गैस (Northern Natural Gas) और ट्रांसवेस्टर्न पाइपलाइन (Transwestern Pipeline) के साथ सुरक्षत किया गया था।Oppel Richard A., Jr. http://www.nytimes.com/2001/11/02/business/enron-s-shares-fall-and-debt-rating-is-cut.html The New York Times Enron's Shares Fall and Debt Rating Is Cut 2001-11-02 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3TD1hB?url=http://www.nytimes.com/2001/11/02/business/enron-s-shares-fall-and-debt-rating-is-cut.html 18 अक्तूबर 2010 live डायनेगी द्वारा प्रस्तावित क्रय सूत्रों का कहना था कि एनरॉन आने वाले दिनों में एक विश्वास-निर्माण संकेत के रूप में और अधिक पूर्ण रूप से अपनी व्यावास्यैक प्रथाओं की व्याख्या करने की योजना बना रहा था।Oppel Richard A., Jr. Andrew Ross Sorkin http://www.nytimes.com/2001/11/07/business/enron-looks-for-investors-but-finds-them-skittish.html The New York Times Enron Looks for Investors, But Finds Them Skittish 2001-11-07 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3XHkOL?url=http://www.nytimes.com/2001/11/07/business/enron-looks-for-investors-but-finds-them-skittish.html 18 अक्तूबर 2010 live एनरॉन के शेयर का व्यापार अब 7 डॉलर के आसपास हो रहा था, क्योंकि निवेशकों को इस बात की चिंता थी कि कंपनी को अब कोई क्रेता नहीं मिलेगा. एक के बाद एक अस्वीकृतियों के बाद एनरॉन प्रबंधन को स्पष्ट रूप से एक क्रेता मिल गया जब हॉस्टन आधारित एक अन्य ऊर्जा व्यापारी डायनेगी के बोर्ड ने 7 नवम्बर की देर रात को एनरॉन के लगभग 8 बिलियन डॉलर मूल्य के स्टॉक को "सबसे कम कीमत" पर खरीदकर उस पर अधिग्रहण करने के पक्ष में अपनी राय दी.Oppel Richard A., Jr. Andrew Ross Sorkin http://www.nytimes.com/2001/11/08/business/dynegy-is-said-to-be-near-to-acquiring-enron-for-8-billion.html The New York Times Dynegy Is Said to Be Near to Acquiring Enron for $8 Billion 2001-11-08 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3ZeAeO?url=http://www.nytimes.com/2001/11/08/business/dynegy-is-said-to-be-near-to-acquiring-enron-for-8-billion.html 18 अक्तूबर 2010 live डायनेगी (Dynegy) के एक चौथाई शेयर के तत्कालीन स्वामी शेव्रन टेक्साको (Chevron Texaco) ने एनरॉन (Enron) को 2.5 बिलियन डॉलर नकद देने पर अपनी सहमति व्यक्त की जिसमें से 1 बिलियन डॉलर अग्रिम राशि के रूप में और शेष राशि सौदे के पूरा हो जाने के बाद देना तय हुआ था। डायनेगी को भी इस ऋण में से 13 बिलियन डॉलर ग्रहण करने की जरूरत थी और साथ में अब तक का कोई भी अन्य ऋण भी ग्रहण करने की जरूरत थी जो एनरॉन प्रबंधन की गुप्त व्यावसायिक प्रथाओं द्वारा अवरूद्ध थी, शायद "अदृश्य" ऋण में इसका मूल्य ज्यादा से ज्यादा 10 बिलियन डॉलर था।Berenson Alex Andrew Ross Sorkin http://www.nytimes.com/2001/11/10/business/rival-to-buy-enron-top-energy-trader-after-financial-fall.html?pagewanted=2 The New York Times Rival to Buy Enron, Top Energy Trader, After Financial Fall 2001-11-10 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3c5Mm7?url=http://www.nytimes.com/2001/11/10/business/rival-to-buy-enron-top-energy-trader-after-financial-fall.html?pagewanted=2 18 अक्तूबर 2010 live डायनेगी और एनरॉन ने 8 नवम्बर 2001 को अपने सौदे की पुष्टि की. टिप्पणीकारों ने डायनेगी एवं एनरॉन के बीच होने वाले विभिन्न तरह के कॉर्पोरेट क्रियाकलापों और डायनेगी के सीईओ (CEO) चार्ल्स वॉटसन के "स्पष्टवादी" व्यक्तित्व पर टिप्पणी की. कुछ लोग सोचते थे कि एनरॉन की मुश्किलें केवल निर्दोष लेखांकन त्रुटियों का परिणाम थी या नहीं.Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/11/09/business/does-enron-trust-its-new-numbers-it-doesn-t-act-like-it.html The New York Times Does Enron Trust Its New Numbers? It Doesn't Act Like It 2001-11-09 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3fFwkZ?url=http://www.nytimes.com/2001/11/09/business/does-enron-trust-its-new-numbers-it-doesn-t-act-like-it.html 18 अक्तूबर 2010 live नवम्बर तक, एनरॉन इस बात पर जोर दे रहा था कि अक्टूबर में खुलासा किए गए बिलियन धन राशि "एकबारगी शुल्क" वास्तव में 200 मिलियन डॉलर होना चाहिए और शेष राशि केवल निष्क्रिय लेखांकन गलतियों के सुधार के लिए होना चाहिए.Oppel Richard A., Jr. Andrew Ross Sorkin http://www.nytimes.com/2001/11/09/business/enron-admits-to-overstating-profits-by-about-600-million.html The New York Times Enron Admits to Overstating Profits by About $600 Million 2001-11-09 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3hXg5C?url=http://www.nytimes.com/2001/11/09/business/enron-admits-to-overstating-profits-by-about-600-million.html 18 अक्तूबर 2010 live कई लोगों को डर था कि अन्य "गलतियां" और पुनर्कथनों का भी पता चल सकता था।Berenson Alex Richard A. Oppel, Jr. http://www.nytimes.com/2001/11/12/business/market-place-dynegy-s-rushed-gamble-on-enron-carries-some-big-risks.html The New York Times Dynegy's Rushed Gamble on Enron Carries Some Big Risks 2001-11-12 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3jzUgY?url=http://www.nytimes.com/2001/11/12/business/market-place-dynegy-s-rushed-gamble-on-enron-carries-some-big-risks.html 18 अक्तूबर 2010 live एनरॉन की कमाई का एक अन्य प्रमुख सुधार 9 नवम्बर को घोषित किया गया जिसमें वर्ष 1997-2000 के कथित राजस्व पर 591 मिलियन डॉलर की कटौती की बात भी सामने आई. कथित तौर पर ये शुल्क ज्यादातर दो विशेष प्रयोजन पार्टनरशिप्स (जेडी और च्यूको) से आने वाले थे। इन सुधारों के परिणामस्वरूप वित्तीय वर्ष 1997 के लाभ का आभासी उन्मूलन हुआ और साथ में हर दूसरे वर्ष में महत्वपूर्व कटौती होती रही. इस खुलासे के बावजूद, डायनेगी ने घोषणा की कि यह अभी भी एनरॉन को खरीदना चाहता था। किसी भी खरीदारी सम्बन्धी लेनदेन की पूर्णता के लिए डायनेगी और एनरॉन की ऋण योग्यता निर्धारण के प्रभाव को समझने के लिए दोनों कंपनियां कथित तौर पर अनुमानतः मूड़ीस (Moody's) और एस एण्ड पी (S&P) से प्रस्तावित बिक्री का एक आधिकारिक मूल्यांकन प्राप्त करने के लिए इच्छुक थी। इसके अलावा, अविश्वास विनियामक बाधाओं को लेकर चिंताए बढ़ती जा रही थी जिसकी वजह से अनावरण होने की सम्भावना थी और इसके साथ ही साथ कुछ पर्यवेक्षकों की संस्कृति मूलतः एनरॉन और डायनेगी की कॉर्पोरेट संस्कृति से अलग थी। दोनों कंपनियां इस सौदे के लिए तत्पर थी और कुछ पर्यवेक्षकों आशान्वित थे; ऊर्जा बाज़ार में सबसे बड़ी उपस्थिति का निर्माण करने के प्रयास में वॉटसन की दृष्टि के लिए उनकी प्रशंसा की गई। उस समय, वॉटसन ने कहा "हमलोगों को लगता है कि [एनरॉन] एक बहुत मजबूत कंपनी है जिसके पास उन सभी घटनाओं का सामना करने की क्षमता है जो भी अगले कुछ महीनों में होता है।" एक विश्लेषक ने इस सौदे को "एक महाझूठ कहा [...] यह वित्तीय तौर पर एक बहुत अच्छा सौदा है, जिसे निश्चित रूप से सामरिक दृष्टि से एक अच्छा सौदा होना चाहिए और यह एनरॉन के लिए कुछ तत्कालीन तुलन पत्र सावधानियां प्रदान करता है।"Berenson Alex http://www.nytimes.com/2001/11/13/business/the-markets-suitor-for-enron-receives-approval-from-wall-st.html The New York Times Suitor for Enron Receives Approval From Wall St. 2001-11-13 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3mhTHa?url=http://www.nytimes.com/2001/11/13/business/the-markets-suitor-for-enron-receives-approval-from-wall-st.html 18 अक्तूबर 2010 live हालांकि, ऋण सम्बन्धी मुद्दे और भी गंभीर रूप धारण करते जा रहे थे। सार्वजनिक तौर पर खरीदारी का खुलासा करने के दौरान, मूड़ीस (Moody's) और एस एण्ड पी (S&P) दोनों ने एनरॉन के दर्जे को कम कर दिया जो जंक स्थिति से केवल एक निशान ऊपर था। यदि कंपनी का दर्ज़ा निवेश स्तर से नीचे गिर गया होता, तो प्रतियोगियों के साथ इसकी ऋण सीमाओं में कटौती या समाप्ति के बाद इसकी व्यापार करने की क्षमता गंभीर रूप से सीमित हो सकती थी। कॉन्फरेंस कॉल में, एस एण्ड पी ने पुष्टि की कि यदि एनरॉन का अधिग्रहण नहीं किया गया, तो एस एण्ड पी इसके दर्जे में कटौती करके इसे बीबी या उच्च बीबी का दर्ज़ा देगा जो "जंक के अंतिम छोर पर भी नहीं होगा".Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/11/13/business/13PLAC.html?todaysheadlines The New York Times Gas Pipeline Is Prominent as Dynegy Seeks Enron 2001-11-13 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20120322150846/http://www.nytimes.com/2001/11/13/business/13PLAC.html?todaysheadlines 22 मार्च 2012 live इसके अलावा, कई व्यापारियों ने अधिक बुरी खबर मिलने के डर से एनरॉन के साथ अपनी भागीदारी को सीमित कर दिया था, या एकसाथ कारोबार करना बंद कर दिया था। लेकिन न्यूयॉर्क में निवेशकों के समक्ष एक प्रस्तुति के दौरान वॉटसन ने इस बात की पुष्टि करते हुए एक बार फिर से विश्वास दिलाने प्रयास किया कि "एनरॉन के कारोबार के साथ कुछ भी गलत नहीं" हुआ था। उन्होंने यह भी स्वीकार किया कि प्रबंधन के लिए कई एनरॉन कर्मचारियों के द्वेष के निवारण के लिए कई लाभकारी कदम (अधिक शेयर विकल्पों के रूप में) उठाए जाएंगे जब इस बात का पता चल जाएगा कि ले और अन्य शीर्ष अधिकारियों ने संकट से पहले के कुछ महीनों में लाखों-करोड़ों डॉलर मूल्य के शेयरों की बिक्री की थी। प्रकटीकरण से इस स्थिति में विशेष सुधार नहीं हुआ कि ले अपनी "विकृत प्रतिष्ठा"Oppel Richard A., Jr. Floyd Norris http://www.nytimes.com/2001/11/14/business/the-markets-market-place-enron-chief-will-give-up-severance.html?pagewanted=all The New York Times Enron Chief Will Give Up Severance 2001-11-14 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20120322150436/http://www.nytimes.com/2001/11/14/business/the-markets-market-place-enron-chief-will-give-up-severance.html?pagewanted=all 22 मार्च 2012 live के साथ डायनेगी के अधिग्रहण के बाद नियंत्रण परिवर्तन शुल्क के रूप में 60 मिलियन डॉलर का भुगतान पाने के लिए खड़े हो गए जबकि कई एनरॉन कर्मचारियों ने अपने-अपने सेवानिवृत्ति खातों पर दृष्टि डाली, जो ज्यादातर एनरॉन के शेयरों पर आधारित था, जिसकी कीमत में एक वर्ष में 90 प्रतिशत की गिरावट की वजह से उन्हें काफी नुकसान उठाना पड़ा था। एनरॉन के स्वामित्व वाली एक कंपनी के एक अधिकारी ने बताया "हमलोगों में से कुछ विवाहित दम्पति भी थे जो दोनों काम करते हैं जिन्हें अधिक से अधिक 800,000 या 900,000 डॉलर का नुकसान हुआ था। इसने प्रत्येक कर्मचारी की बचत योजना में से अच्छा खासी रकम को हज़म कर लिया था।"Oppel Richard A., Jr. http://www.nytimes.com/2001/11/22/business/employees-retirement-plan-is-a-victim-as-enron-tumbles.html The New York Times Employees' Retirement Plan Is a Victim as Enron Tumbles 2001-11-22 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3uoZLE?url=http://www.nytimes.com/2001/11/22/business/employees-retirement-plan-is-a-victim-as-enron-tumbles.html 18 अक्तूबर 2010 live वॉटसन ने निवेशकों को विश्वास दिलाया कि एनरॉन के कारोबार के सच्चे स्वरुप को उनके सामने स्पष्ट कर दिया गया था: "हमें इस बात की तसल्ली है कि अब कोई दूसरा नुकसान नहीं होने वाला है। यदि कोई नुकसान नहीं होने वाला है, तो यह एक तरह से एक अच्छा लेनदेन है।" वॉटसन ने आगे चलकर इस बात पर जोर दिया कि एनरॉन के केवल ऊर्जा व्यापार भाग का मूल्य उस मूल्य के बराबर था जिसका भुगतान डायनेगी पूरी कंपनी के लिए कर रहा था।Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/11/16/business/did-ken-lay-understand-what-was-happening-at-enron.html The New York Times Did Ken Lay Understand What Was Happening at Enron? 2001-11-16 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ3xZWGk?url=http://www.nytimes.com/2001/11/16/business/did-ken-lay-understand-what-was-happening-at-enron.html 18 अक्तूबर 2010 live नवम्बर के मध्य तक, एनरॉन ने घोषणा की कि घटिया प्रदर्शन करने वाली लगभग 8 बिलियन डॉलर मूल्य की परिसंपत्तियों को बेचने की योजना बना रहा है और साथ में एक आम योजना भी रही है जिससे वित्तीय स्थिरता के हित में इस नुकसान के पैमाने में कटौती की जा सके. 19 नवम्बर को एनरॉन ने जनता के समक्ष अपनी गंभीर हालत के और सबूतों का खुलासा किया। सबसे ज्यादा दबाव इस बात का पड़ रहा था कि कंपनी को वर्ष 2002 के अंत तक 9 बिलियन डॉलर की सीमा में ऋण चुकौती दायित्वों का सामना करना पड़ रहा था। इस तरह के ऋण इसकी उपलब्ध नकदी की तुलना में "कहीं अधिक" थे।Oppel Richard A., Jr. Floyd Norris http://www.nytimes.com/2001/11/20/business/in-new-filing-enron-reports-debt-squeeze.html The New York Times In New Filing, Enron Reports Debt Squeeze 2001-11-20 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ43l8Uf?url=http://www.nytimes.com/2001/11/20/business/in-new-filing-enron-reports-debt-squeeze.html 18 अक्तूबर 2010 live इसके अलावा, विशेष रूप से परिसंपत्तियों की बिक्री और ऋण के लिए फिर से धन एकत्र करने के सम्बन्ध में इसकी ऋण शोधन क्षमता को बनाए रखने वाले उपायों से सफल होने की गारंटी नहीं थी। एक बयान में, एनरॉन ने खुलासा किया "एक लाभकारी कारोबार वाले संसथान के रूप में बने रहने की एनरॉन की क्षमता पर इनमें से किसी भी मामले के सम्बन्ध में एक प्रतिकूल परिणाम का एक भौतिक प्रतिकूल प्रभाव पड़ने की सम्भावना है।" दो दिन बाद 21 नवम्बर को वॉल स्ट्रीट ने गंभीर संदेह व्यक्त किया कि डायनेगी सम्पूर्ण रूप से अपने सौदे को आगे बढ़ाएगा या मूलतः फिर से बातचीत करने की मांग करेगा. इसके अलावा एनरॉन ने 10-Q फाइलिंग में इस बात का खुलासा किया कि अपने वाणिज्यिक पत्र की खरीदारी समेत कई प्रयोजनों के लिए हाल ही में ऋण के रूप में लिया गया लगभग सारा पैसा या लगभग 5 बिलियन डॉलर सिर्फ 50 दिनों में समाप्त हो गया था। विश्लेषक इस रहस्योद्घाटन से और खास तौर पर इसलिए अचंभित रह गए क्योंकि एनरॉन की इस नकदी उपयोग दर से डायनेगी के भी अनजान होने की खबर मिली थी।Oppel Richard A., Jr. http://www.nytimes.com/2001/11/21/business/enron-s-growing-financial-crisis-raises-doubts-about-merger-deal.html The New York Times Enron's Growing Financial Crisis Raises Doubts About Merger Deal 2001-11-21 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ45yLYo?url=http://www.nytimes.com/2001/11/21/business/enron-s-growing-financial-crisis-raises-doubts-about-merger-deal.html 18 अक्तूबर 2010 live प्रस्तावित खरीदारी से बाहर निकलने के लिए डायनेगी को कानूनी तौर पर लेनदेन की परिस्थितियों में एक "भौतिक परिवर्तन" का प्रदर्शन करने की जरूरत थी; 22 नवम्बर को डायनेगी के करीबी सूत्र इस उलझन में थे कि नवीनतम रहस्योद्घाटन का आधार काफी मजबूत था।Sorkin Andrew Ross Riva D. Atlas http://www.nytimes.com/2001/11/22/business/circling-the-wagons-around-enron-risks-too-great-to-let-trader-just-die.html The New York Times Circling the Wagons Around Enron; Risks Too Great To Let Trader Just Die 2001-11-22 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ48sRWX?url=http://www.nytimes.com/2001/11/22/business/circling-the-wagons-around-enron-risks-too-great-to-let-trader-just-die.html 18 अक्तूबर 2010 live एसईसी (SEC) ने घोषणा की कि एंडरसन के खिलाफ इसने नागरिक धोखाधड़ी शिकायतों को दायर किया था।Norris Floyd http://www.nytimes.com/2001/11/23/business/23NORR.html The New York Times From Sunbeam to Enron, Andersen's Reputation Suffers 2001-11-23 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20120322153339/http://www.nytimes.com/2001/11/23/business/23NORR.html 22 मार्च 2012 live कुछ दिनों बाद, सूत्रों ने दावा किया कि एनरॉन और डायनेगी अब सक्रियतापूर्वक अपने समझौते की शर्तों पर फिर से बातचीत कर रहे थे।Oppel Richard A., Jr. http://www.nytimes.com/2001/11/28/business/markets-market-place-trying-restore-confidence-enron-salvage-merger.html?pagewanted=all The New York Times Trying to Restore Confidence in Enron to Salvage a Merger 2001-11-28 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20120322144542/http://www.nytimes.com/2001/11/28/business/markets-market-place-trying-restore-confidence-enron-salvage-merger.html?pagewanted=all 22 मार्च 2012 live डायनेगी ने पहले निर्धारित 8 बिलियन डॉलर के बजाय अब 4 बिलियन डॉलर में खरीदने की पेशकश पर एनरॉन को राजी होने की मांग की. खबर मिल रही थी कि पर्यवेक्षकों को यह सुनिश्चित करने में कठिनाई हो रही थी कि क्या एनरॉन का कोई संचालन या एनरॉन का कौन-सा संचालन लाभदायक था। प्राप्त खबरों के अनुसार ऋण जोखिम में कटौती करने के लिए एनरॉन के प्रतियोगियों के कारोबार में एकसाथ विचलन हुआ था। अंत में, मूड़ीस से प्राप्त एक नवीन खबर ने वॉल स्ट्रीट को घबरा दिया था। दिवालियापन thumb|right|alt=Line chart showing the gradual fall (illustrated by a red line) from a high point of $90 to evenutally less than a dollar.|23 अगस्त 2000 (90 डॉलर) से 11 जनवरी 2002 (0.12 डॉलर) तक एनरॉन के शेयर की कीमत (पूर्व एनवाईएसई चिह्नक प्रतीक: ईएनई).शेयर की कीमत में गिरावट के परिणामस्वरूप, शेयरधारकों को लगभग 11 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ। 28 नवम्बर 2001 को एनरॉन के दो सर्वाधिक संभावित परिणाम सच हो गए। डायनेगी इंक. (Dynegy Inc.) ने कंपनी के प्रस्तावित अधिग्रहण के मामले से अपना हाथ खींच लिया और एनरॉन की ऋण योग्यता का दर्ज़ा जंक स्थिति में आ गया। वॉटसन ने बाद में कहा, "अंत में, आप इसे [एनरॉन] मुझे नहीं दे सकते थे।"The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 403 अपने कारोबार को चलाने के लिए और अकेले सारे कर्ज से मुक्ति पाने के लिए बहुत कम नकदी होने की वजह से कंपनी विखर गया। दिन के अंत में इसके शेयर की कीमत 0.61 डॉलर तक गिर गई। एक संपादकीय पर्यवेक्षक ने लिखा कि "एनरॉन अब परिपूर्ण वित्तीय तूफ़ान के लिए आशुलिपि है।"http://www.nytimes.com/2001/11/29/opinion/an-implosion-on-wall-street.html The New York Times An Implosion on Wall Street 2001-11-29 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ4Idwjw?url=http://www.nytimes.com/2001/11/29/opinion/an-implosion-on-wall-street.html 18 अक्तूबर 2010 live प्रणालीगत परिणामों का एहसास होने लगा क्योंकि एनरॉन के लेनदारों और अन्य ऊर्जा व्यापार कंपनियों को बहुत ज्यादा नुकसान उठाना पड़ा. कुछ विश्लेषकों को लगा कि एनरॉन की विफलता ने 11 सितम्बर की बाद की अर्थव्यवस्था के जोखिमों पर प्रकाश डाला और व्यापारियों को अपनी क्षमतानुसार अपने लाभों की तालाबंदी करने के लिए प्रोत्साहित किया।रॉयटर्स http://www.nytimes.com/2001/11/29/business/29STOX.html The New York Times Investors Pull Back as Enron Drags Down Key Indexes 2001-11-29 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20120322150523/http://www.nytimes.com/2001/11/29/business/29STOX.html 22 मार्च 2012 live यह सवाल अब एनरॉन की विफलता के लिए बाज़ार और अन्य व्यापारियों के कुल जोखिम का निर्धारक बन गया था। आरंभिक आंकड़ों में इस संख्या को 18.7 बिलियन डॉलर पर स्थापित किया गया। एक सलाहकार ने कहा, "हमें वास्तव में नहीं मालूम है कि एनरॉन के ऋण से किसे जोखिम का सामना करना है। मैं अपने ग्राहकों से सबसे ख़राब परिणाम देखने के लिए तैयार हो जाने के लिए कह रहा हूं."Henriques Diana B. http://www.nytimes.com/2001/11/29/business/enron-s-collapse-the-derivatives-market-that-deals-in-risks-faces-a-novel-one.html The New York Times Market That Deals in Risks Faces a Novel One 2001-11-29 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ4NMUHH?url=http://www.nytimes.com/2001/11/29/business/enron-s-collapse-the-derivatives-market-that-deals-in-risks-faces-a-novel-one.html 18 अक्तूबर 2010 live बकाया ऋण और गारंटीकृत ऋण के रूप में एनरॉन पर अनुमानतः 23 बिलियन डॉलर की देनदारियां थीं। एनरॉन के पतन से खास तौर पर शायद सिटीग्रुप (Citigroup) और जेपी मॉर्गन चेस (JP Morgan Chase) को काफी नुकसान हुआ था। इसके अलावा, ऋण को सुरक्षित करने के लिए ऋणदाताओं के प्रति एनरॉन की कई प्रमुख परिसंपत्तियां प्रतिबद्ध थी जिससे यह संदेह हो रहा था कि असुरक्षित लेनदारों और अंत में शेयरधारकों को दिवालिएपन की इस कार्यवाहियों से कुछ मिल सकता था या नहीं.Glater Jonathan D. http://www.nytimes.com/2001/11/29/business/enron-s-collapse-last-resort-bankruptcy-filing-might-be-best-remaining-choice.html The New York Times A Bankruptcy Filing Might Be the Best Remaining Choice 2001-11-29 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ4Q31hJ?url=http://www.nytimes.com/2001/11/29/business/enron-s-collapse-last-resort-bankruptcy-filing-might-be-best-remaining-choice.html 18 अक्तूबर 2010 live एनरॉन की यूरोपीय परिचालन संस्थानों ने 30 नवम्बर 2001 को दिवालिएपन का मामला दायर किया और दो दिन बाद 2 दिसम्बर को इसने अमेरिका में अध्याय 11 के तहत संरक्षण की मांग की. यह अमेरिकी इतिहास का सबसे बड़ा दिवालियापन था (अगले वर्ष वर्ल्डकॉम के दिवालिएपन से पहले) और इसके 4,000 कर्मचारियों को अपनी नौकरियों से हाथ धोना पड़ा.Pasha Shaheen Jessica Seid http://money.cnn.com/2006/05/25/news/newsmakers/enron_verdict/index.htm Lay and Skilling's day of reckoning: Enron ex-CEO and founder convicted on fraud and conspiracy charges; sentencing slated for September CNNMoney.com 2006-05-25 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20071006153857/http://money.cnn.com/2006/05/25/news/newsmakers/enron_verdict/index.htm 6 अक्तूबर 2007 live जिस दिन एनरॉन ने दिवालिएपन का मामला दायर किया था, उस दिन कर्मचारियों को अपना सामन बांध लेने के लिए कहा गया और इमारत को खाली करने के लिए उन्हें 30 मिनट का समय दिया गया।Enron: The Smartest Guys in the Room DVD Magnolia Pictures 1:38:02 जनवरी 17, 2006 लगभग 15,000 कर्मचारियों ने एनरॉन के शेयर में अपनी बचत का 62% निवेश किया था जिसे उन्होंने वर्ष 2001 के आरम्भ में 83.13 डॉलर में ख़रीदा था; जब अक्टूबर 2001 में यह दिवालिया घोषित हुआ, एनरॉन का शेयर बाद में एक डॉलर नीचे गिर गया।Ayala Astrid Giancarlo Ibárgüen, Snr. A Market Proposal for Auditing the Financial Statements of Public Companies Journal of Management of Value 50 Universidad Francisco Marroquín March 2006 http://www.mba.ufm.edu.gt/journalofmanagement/content/ENG_MarketProposal.pdf PDF 2009-08-05 https://web.archive.org/web/20110721084545/http://www.mba.ufm.edu.gt/journalofmanagement/content/ENG_MarketProposal.pdf 21 जुलाई 2011 dead 35% right In its accounting work for Enron, Andersen had been sloppy and weak. But that's how Enron had always wanted it. In truth, even as they angrily pointed fingers, the two deserved each other. Bethany McLean and Peter Elkind in The Smartest Guys in the Room.The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 393 17 जनवरी 2002 को एनरॉन ने लेखांकन सलाह और दस्तावेजों के विनाश का हवाला देते हुए अपने लेखा परीक्षक के पद से आर्थर एंडरसन को निकाल दिया. एंडरसन ने इसके जवाब में कहा कि उन्होंने पहले से इस कंपनी से अपना सम्बन्ध तोड़ दिया था जब एनरॉन ने दिवालिएपन में प्रवेश किया था।Hebert H. Josef http://news.google.com/newspapers?id=G3cWAAAAIBAJ&sjid=eB8EAAAAIBAJ&pg=3860,415541&dq As probe expands, Enron fires Arthur Andersen Morning Star Google News 2002-01-18 2009-08-09 मुकदमा एनरॉन (Enron) The trial of Kenneth Lay and Jeffrey Skilling फास्टो और उनकी पत्नी, लिया, दोनों को उनके खिलाफ लगाए गए आरोपों में दोषी पाया गया। फास्टो के खिलाफ शुरू में धोखाधड़ी, अवैध धन को वैध बनाने, अंदरूनी व्यापार और षड्यंत्र जैसे अन्य अपराधों के 98 मामले दर्ज किए गए।एसोसिएटेड प्रेस http://online.wsj.com/article/SB113838648001558434.html?mod=googlewsj Key Witnesses in the Enron Trial The Wall Street Journal 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ4bV4PY?url=http://online.wsj.com/article/SB113838648001558434.html?mod=googlewsj 18 अक्तूबर 2010 live षड्यंत्र के दो आरोपों में फास्टो को दोषी पाया गया और ले, स्किलिंग और कॉज़ी के खिलाफ गवाही देने की मुक़दमेबाजी में बिना किसी कारावकाश के उन्हें दस वर्षों के कैद की सजा सुनाई गई।Said Carolyn http://www.sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?file=/c/a/2004/07/09/MNGQQ7J31G1.DTL Ex-Enron chief Ken Lay enters not guilty plea San Francisco Chronicle 2004-07-09 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ4eDgmv?url=http://www.sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?file=%2Fc%2Fa%2F2004%2F07%2F09%2FMNGQQ7J31G1.DTL 18 अक्तूबर 2010 live लिया के खिलाफ लगाए गए आपराधिक कार्यों के छः मामलों में उन्हें दोषी पाया गया, लेकिन अभियोगपक्ष ने बाद में केवल एक दुष्कर्म कर अपराध के आरोप के पक्ष में उन आरोपों को ख़ारिज कर दिया. सरकार से आय छिपाने में अपने पति की मदद करने के अपराध में लिया को एक वर्ष की सजा सुनाई गई।Hays Kristen http://www.usatoday.com/money/industries/energy/2004-05-06-lea-fastow-plea_x.htm Fastow's wife pleads guilty in Enron case USA Today 2004-05-06 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ4f0B1f?url=http://www.usatoday.com/money/industries/energy/2004-05-06-lea-fastow-plea_x.htm 18 अक्तूबर 2010 live जनवरी 2006 में एनरॉन घोटाले में अपनी भागीदारी के लिए ले और स्किलिंग पर मुकदमा चलाया गया। 53 मामलों वाले 65 पृष्ठों वाले अभियोग में वित्तीय अपराधों की एक व्यापक श्रेणी शामिल हैं, जिसमें बैंक धोखाधड़ी, बैंकों और लेखा परीक्षकों को झूठा बयान देना, प्रतिभूति धोखाधड़ी, लेनदेन धोखाधड़ी, अवैध धन को वैध बनाना, षड्यंत्र और अंदरूनी व्यापार शामिल हैं। अमेरिका के जिला न्यायाधीश सिम लेक ने पहले मुकदमों की अलग-अलग सुनवाई करने और इस मामले को हॉस्टन से बाहर सुलझाने के लिए प्रतिवादियों द्वारा किए गए निवेदन को ठुकरा दिया था, जहां प्रतिवादियों का तर्क था कि एनरॉन के अंत से संबंधित नकारात्मक प्रचार इस मुक़दमे की अच्छी तरह से सुनवाई को असंभव बना देगा. 25 मई 2006 को ले और स्किलिंग के मुक़दमे की सुनवाई करने वाले न्यायधीशों के दल अपने फैसले पर वापस लौट आए. प्रतिभूति धोखाधड़ी और लेनदेन धोखाधड़ी के 28 मामलों में से 19 मामलों में स्किलिंग को दोषी पाया गया और शेष नौ आरोपों से उन्हें बरी कर दिया गया जिसमें अंदरूनी व्यापार का आरोप भी शामिल था। उन्हें 24 वर्ष 4 महीने के कैद की सजा सुनाई गई।Johnson Carrie http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2006/10/23/AR2006102300287_pf.html Washington Post Skilling Gets 24 Years for Fraud at Enron 2006-10-24 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ4meIIM?url=http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2006/10/23/AR2006102300287_pf.html 18 अक्तूबर 2010 live ले को ग्यारह आपराधिक आरोपों में दोषी नहीं पाया गया और उन्होंने दावा किया कि उन्हें उनके आसपास के लोगों द्वारा भ्रमित किया गया था। उन्होंने कंपनी के पतन के मुख्य कारण के रूप में फास्टो को जिम्मेदार ठहराया.Leung Rebecca http://www.cbsnews.com/stories/2005/03/11/60minutes/main679706.shtml 60 Minutes CBS News Enron's Ken Lay: I Was Fooled 2005-03-14 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ4onkPe?url=http://www.cbsnews.com/stories/2005/03/11/60minutes/main679706.shtml 18 अक्तूबर 2010 live ले पर चलाए जाने वाले प्रतिभूतियों के सभी छः मामलों और लेनदेन की धोखाधड़ी के मुकदमों में उन्हें दोषी पाया गया और उन्होंने कुल 45 वर्ष तक के कैद की सजा भुगतनी पड़ी.Hays Kristen http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2006/05/25/AR2006052500857.html The Washington Post Lay, Skilling Convicted in Enron Collapse 2006-05-26 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ4oyTyi?url=http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2006/05/25/AR2006052500857.html 18 अक्तूबर 2010 live हालांकि, सजा मुक़र्रर होने से पहले 5 जुलाई 2006 को ले की मृत्यु हो गई। उनकी मृत्यु के समय, एसईसी (SEC) उनसे नागरिक जुर्माना के अलावा 90 मिलियन डॉलर की मांग कर रही थी। ले की पत्नी, लिंडा, से संबंधित मामला एक कठिन मामला है। 28 नवम्बर 2001 को जनता तक एनरॉन के पतन की खबर पहुंचने से पहले दस से तीस मिनट के भीतर लिंडा ने लगभग 500,000 शेयर बेच डाले.Eichenwald Kurt http://query.nytimes.com/gst/fullpage.html?res=9806EED8123FF934A25752C1A9629C8B63&sec=&spon=&pagewanted=all The New York Times Enron Inquiry Turns to Sales By Lay's Wife 2004-11-17 2009-08-04 https://web.archive.org/web/20120125072149/http://query.nytimes.com/gst/fullpage.html?res=9806EED8123FF934A25752C1A9629C8B63&sec=&spon=&pagewanted=all 25 जनवरी 2012 live लिंडा पर एनरॉन से संबंधित घटनाओं में से किसी भी घटना का कभी कोई आरोप नहीं लगाया गया।Johnson Carrie http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2006/06/09/AR2006060901922_pf.html The Washington Post A Woman Of Conviction 2006-06-10 2009-08-07 https://www.webcitation.org/5tZ4vdFd0?url=http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2006/06/09/AR2006060901922_pf.html 18 अक्तूबर 2010 live हालांकि माइकल कोपर ने सात वर्ष से भी अधिक समय तक एनरॉन के लिए काम किया था, लेकिन कंपनी के दिवालिएपन के बाद भी ले को कोपर के बारे में मालूम नहीं था। सुर्ख़ियों में फास्टो का नाम कायम रहने की वजह से पूरे मामले में कोपर का नाम गुमनाम रहा.The Smartest Guys in the Room McLean Bethany Peter Elkind 153 कोपर दोषी पाए जाने वाले पहले एनरॉन कार्यकारी थे।http://www.guardian.co.uk/business/2002/aug/21/corporatefraud.enron1 guardian.co.uk Ex-Enron executive pleads guilty 2002-08-21 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ4xrCBl?url=http://www.guardian.co.uk/business/2002/aug/21/corporatefraud.enron1 18 अक्तूबर 2010 live मुख्य लेखा अधिकारी रिक कॉज़ी पर उनके कार्यकाल के दौरान एनरॉन की वित्तीय आकृति को छिपाने के लिए लगाए गए छः दुष्कर्म आरोपों में वे दोषी पाए गए।Ackman Dan http://www.forbes.com/2004/01/23/cx_da_0123topnewse.html Forbes Causey May Put GAAP On Trial 2004-01-23 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ51WZVb?url=http://www.forbes.com/2004/01/23/cx_da_0123topnewse.html 18 अक्तूबर 2010 live दोषी न होने की वकालत के बाद बाद में उन्हें दोषी पाया गया और उन्हें सात वर्ष के कैद की सजा सुनाई गई।McCoy Kevin http://www.usatoday.com/money/industries/energy/2005-12-28-enron-causey_x.htm?POE=NEWISVA USA Today Former Enron executive pleads guilty 2005-12-28 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ53FHwX?url=http://www.usatoday.com/money/industries/energy/2005-12-28-enron-causey_x.htm?POE=NEWISVA 18 अक्तूबर 2010 live सब का कहना था, कि कंपनी में किए गए अपराधों के लिए सोलह लोग दोषी पाए गए थे और मेरिल लिंच के पूर्व चार कर्मचारी सहित पांच अन्य लोग मुक़दमे के समय दोषी पाए गए। आठ पूर्व एनरॉन अधिकारियों ने गवाही दी जिसमें से सबसे मुख्य गवाह फास्टो थे जिन्होंने ले एवं स्किलिंग और अपने पूर्व मालिकों के खिलाफ गवाही दी. दूसरे गवाह केनेथ राइस थे जो एनरॉन कार्पोरेशन के हाई-स्पीड इंटरनेट यूनिट के पूर्व प्रमुख थे, जिन्होंने इस मामले में सहयोग दिया और जिनकी गवाही से स्किलिंग एवं ले को अपराधी साबित करने में मदद मिली. जून 2007 में उन्हें 27 महीने की सजा मिली.Porretto John http://www.usatoday.com/money/economy/2007-06-18-3270186548_x.htm Ex-Enron broadband head sentenced USA Today 2007-06-18 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ554fEd?url=http://www.usatoday.com/money/economy/2007-06-18-3270186548_x.htm 18 अक्तूबर 2010 live आर्थर एंडरसन (Arthur Andersen) Arthur Andersen LLP v. United States आर्थर एंडरसन पर इसके लेखा परीक्षण प्रतिष्ठान से एनरॉन को बांधने वाले कंपनी के फाइलों और हज़ारों दस्तावेज़ों को नष्ट करने और ई-मेलों को मिटाने के लिए न्याय में बाधा डालने का आरोप लगाया गया और इस आरोप में उन्हें दोषी भी पाया गया।Thomas Cathy Booth Called to Account http://www.time.com/time/business/article/0,8599,263006,00.html 2002-06-18 Time 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ56HIkr?url=http://www.time.com/time/business/article/0,8599,263006,00.html 18 अक्तूबर 2010 live एंडरसन के खिलाफ लगाए आरोप न्यायधीशों के समूह द्वारा उचित तरह से निर्देश नहीं दिए जाने की वजह से अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट ने बाद में इस दोषसिद्धि को उलट दिया.एसोसिएटेड प्रेस Supreme Court Overturns Arthur Andersen Conviction http://www.foxnews.com/story/0,2933,158160,00.html 2005-05-31 Fox News 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ5BkNtb?url=http://www.foxnews.com/story/0,2933,158160,00.html 18 अक्तूबर 2010 live उत्क्रमण के बावजूद, एंडरसन ने पहले से ही अपने अधिकांश ग्राहकों को खो दिया था और लेखा परीक्षण वाली सार्वजनिक कंपनियों के समूह से बाहर निकाल दिया गया था। हालांकि इस घोटाले में आर्थर एंडरसन के बहुत कम कर्मचारी ही अंतर्भुक्त थे, फिर भी इस प्रतिष्ठान को बंद कर दिया गया और इसके परिणामस्वरूप 85,000 कर्मचारियों को अपनी नौकरियों से हाथ धोना पड़ा.Rosenwald Michael S. Extreme (Executive) Makeover http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2007/09/09/AR2007090901619_pf.html 2007-11-10 The Washington Post 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ5E2wBX?url=http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2007/09/09/AR2007090901619_pf.html 18 अक्तूबर 2010 liveAlexander Delroy Greg Burns, Robert Manor, Flynn McRoberts, and E.A. Torriero The Fall of Andersen http://www.courant.com/news/nationworld/chi-0209010315sep01,0,2343149.story 2002-11-01 Hartford Courant 2009-08-09 https://web.archive.org/web/20090511190344/http://www.courant.com/news/nationworld/chi-0209010315sep01,0,2343149.story 11 मई 2009 dead नैटवेस्ट थ्री (NatWest Three) NatWest Three गिल्स डार्बी, डेविड बर्मिंघम और गैरी मलग्रियू ग्रीनविच नैटवेस्ट (Greenwich NatWest) के लिए काम करते थे। इन तीनों ब्रिटिश व्यक्तियों ने फास्टो द्वारा शुरू किए गए स्वैप सब नामक एक विशेष प्रयोजन संस्था पर फास्टो के साथ काम किया था। जब एसईसी (SEC) द्वारा फास्टो से पूछताछ की जा रही थे, तब इन तीनों ने फास्टो से अपने बातचीत पर चर्चा करने के लिए नवम्बर 2001 में ब्रिटिश वित्तीय सेवा अधिकारी (एफएसए/FSA) से मुलाकात की.Hays Kristen Houston Chronicle Source: British bankers to plead guilty in Enron case http://www.chron.com/disp/story.mpl/special/enron/5333449.html 2007-11-27 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ5Joi5a?url=http://www.chron.com/disp/story.mpl/business/energy/5333449.html 18 अक्तूबर 2010 live जून 2002 में लेनदेन धोखाधड़ी के सात मामलों के आधार पर अमेरिका ने उनलोगों की गिरफ़्तारी का वारंट जारी किया और उसके बाद उनलोगों को प्रत्यर्पित कर दिया गया। 12 जुलाई को अमेरिका को प्रत्यर्पित किए जाने के लिए निर्धारित किए गए एक संभावित एनरॉन गवाह, नील कौल्बेक, को उत्तर-पश्चिम लन्दन में एक पार्क में मृत पाया गया।http://news.bbc.co.uk/2/hi/uk_news/5173228.stm बीबीसी न्यूज़ Enron witness found dead in park 2006-07-12 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ5Ly1MZ?url=http://news.bbc.co.uk/2/hi/uk_news/5173228.stm 18 अक्तूबर 2010 live अमेरिका ने आरोप लगाया कि इस साजिश में फास्टो के साथ कौल्बेक और दूसरे लोग भी शामिल थे।http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/5164652.stm बीबीसी न्यूज़ Q&A: The NatWest Three 2007-11-29 2009-08-04 https://www.webcitation.org/5tZ5PESnK?url=http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/5164652.stm 18 अक्तूबर 2010 live नवम्बर 2007 में एक अपराध दण्ड सौदे में तीनों को लेनदेन धोखाधड़ी के एक मामले में दोषी करार दिया गया और अन्य छः आरोपों से उन्हें बरी कर दिया गया।Clark Andrew guardian.co.uk NatWest Three plead guilty to wire fraud http://www.guardian.co.uk/business/2007/nov/28/2 2007-11-28 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ5RoiUC?url=http://www.guardian.co.uk/business/2007/nov/28/2 18 अक्तूबर 2010 live डार्बी, बर्मिंघम और मलग्रियू प्रत्येक को 37 महीने के कैद की सजा सुनाई गई।Murphy Kate The New York Times 'NatWest 3' sentenced to 37 months each http://www.nytimes.com/2008/02/22/business/worldbusiness/22iht-natwest.5.10317714.html?_r=1 2008-02-22 2009-08-09 परिणाम कर्मचारी और शेयरधारक thumb|350px|right|alt=Night image of several tall skyscrapers taken from a street view, looking up. Several lights and traffic lights can be seen on the street, along with a round walkway above the street.|डाउनटन हॉस्टन स्थित एनरॉन के मुख्यालय को बैंकों के एक संघ से पट्टे पर पर प्राप्त किया गया था जिसे उन्होंने 1990 के दशक में 285 मिलियन डॉलर में खरीदा था। वर्ष 2004 में एनरॉन के निकलने से ठीक पहले इसे 55.5 मिलियन डॉलर में बेचा गया।[356] एनरॉन के दिवालिएपन से पहले इसके शेयरधारकों को चार वर्षों में 74 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ (40 से 45 बिलियन डॉलर के नुकसान के लिए धोखाधड़ी को जिम्मेदार ठहराया गया था).Axtman Kris How Enron awards do, or don't, trickle down http://www.csmonitor.com/2005/0620/p02s01-usju.html 2005-06-20 The Christian Science Monitor 2009-08-09 https://www.webcitation.org/5tZ5aLijg?url=http://www.csmonitor.com/2005/0620/p02s01-usju.html 18 अक्तूबर 2010 live चूंकि एनरॉन को लेनदारों को लगभग 67 बिलियन देना था, इसलिए कर्मचारियों और शेयरधारकों को एनरॉन से अलग होने के बाद, अगर कुछ मिला भी तो, बहुत सीमित सहायता प्राप्त हुआ।Enron's Plan Would Repay A Fraction of Dollars Owed http://www.nytimes.com/2003/07/12/business/enron-s-plan-would-repay-a-fraction-of-dollars-owed.html 2003-07-12 The New York Times 2009-08-10 https://www.webcitation.org/5tZ5cPyj6?url=http://www.nytimes.com/2003/07/12/business/enron-s-plan-would-repay-a-fraction-of-dollars-owed.html 18 अक्तूबर 2010 live अपने लेनदारों का भुगतान करने के लिए, एनरॉन ने अपनी परिसंपत्तियों को बेचने के लिए नीलामी का आयोजन किया जिसमें कला, तस्वीरें, लोग चिह्न और इसकी पाइपलाइन भी शामिल थी।Vogel Carol Enron's Art to Be Auctioned Off http://www.nytimes.com/2003/04/16/business/enron-s-art-to-be-auctioned-off.html 2003-04-16 The New York Times 2009-08-10 https://www.webcitation.org/5tZ5cZwye?url=http://www.nytimes.com/2003/04/16/business/enron-s-art-to-be-auctioned-off.html 18 अक्तूबर 2010 liveएसोसिएटेड प्रेस Enron's 'tilted-E' sign goes for $44,000 at auction http://www.usatoday.com/money/industries/energy/2002-09-25-enron-auction_x.htm 2002-09-25 USA Today 2009-08-10 https://www.webcitation.org/5tZ5gVrx2?url=http://www.usatoday.com/money/industries/energy/2002-09-25-enron-auction_x.htm 18 अक्तूबर 2010 livehttp://news.bbc.co.uk/2/hi/business/3646342.stm Enron gets go ahead to sell pipes 2004-09-10 बीबीसी न्यूज़ 2009-08-10 https://www.webcitation.org/5tZ5iipwI?url=http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/3646342.stm 18 अक्तूबर 2010 live मई 2004 में एनरॉन 20,000 से अधिक पूर्व कर्मचारियों ने अपने पेंशन से गंवाए गए 2 बिलियन डॉलर की क्षतिपूर्ति के लिए किए गए 85 मिलियन का मुकदमा जीत लिया। प्राप्त चुकौती राशि में से प्रत्येक कर्मचारी को लगभग 3,100 डॉलर मिला.Doran James http://business.timesonline.co.uk/tol/business/article423518.ece Enron staff win $85m 2004-05-14 The Times 2009-08-10 London https://www.webcitation.org/5tZ5myXGx?url=http://business.timesonline.co.uk/tol/business/article423518.ece 18 अक्तूबर 2010 live अगले वर्ष, निवेशकों को एक अन्य चुकौती राशि के रूप में कई बैंकों से 4.2 बिलियन डॉलर मिला. सितम्बर 2008 में 40 बिलियन डॉलर वाले एक मुक़दमे से चुकौती राशि के रूप में प्राप्त 7.2 बिलियन डॉलर की एक राशि को शेयरधारकों की तरफ से पहुंचाया गया। इस चुकौती राशि को यूनिवर्सिटी ऑफ़ कैलिफोर्निया (यूसी/UC) के प्रमुख अभियोगियों और 1.5 मिलियन व्यक्तियों और समूहों में वितरित कर दिया गया। यूसी के क़ानून प्रतिष्ठान कफलिन स्टोइया गेलर रुडमैन एण्ड रॉबिंस को शुल्क के रूप में 688 मिलियन डॉलर प्राप्त हुआ है जो किसी अमेरिकी प्रतिभूति धोखाधड़ी में मामले में मिलने वाली सबसे अधिक राशि थी।DeBare Ilana http://www.sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?f=/c/a/2008/09/09/BUCI12QRVE.DTL Billions to be shared by Enron shareholders 2008-09-10 San Francisco Chronicle 2009-08-10 https://www.webcitation.org/5tZ5ptOY5?url=http://www.sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?f=%2Fc%2Fa%2F2008%2F09%2F09%2FBUCI12QRVE.DTL 18 अक्तूबर 2010 live वितरण के समय यूसी ने घोषणा किया कि "वर्ग के सदस्यों को ये पैसे लौटाकर हम बहुत खुश हैं। यहां तक पहुंचने के लिए काफी लम्बा और चुनौतीपूर्ण प्रयास करना पड़ा है, लेकिन एनरॉन के निवेशकों के लिए ये परिणाम अप्रत्याशित हैं।"Davis Trey http://www.universityofcalifornia.edu/news/article/19211 UC begins distributing Enron settlement money 2008-12-18 University of California 2009-08-10 https://www.webcitation.org/5tZ5tTGlZ?url=http://www.universityofcalifornia.edu/news/article/19211 18 अक्तूबर 2010 dead सार्बेंस-ओक्स्ले अधिनियम 35% right In the Titanic, the captain went down with the ship. And Enron looks to me like the captain first gave himself and his friends a bonus, then lowered himself and the top folks down the lifeboat and then hollered up and said, 'By the way, everything is going to be just fine.' U.S. Senator Byron Dorgan.Enron: The Smartest Guys in the Room DVD Magnolia Pictures 6:06 जनवरी 17, 2006 Sarbanes-Oxley Act दिसंबर 2001 और अप्रैल 2002 के दरम्यान, सीनेट कमिटी ऑन बैंकिंग, हाउसिंग, एण्ड अर्बन अफेयर्स और हाउस कमिटी ऑन फिनैन्शियल सर्विसेस ने एनरॉन के पतन और इससे संबंधित लेखांकन एवं निवेशक संरक्षण मुद्दों के बारे में कई सुनवाइयां की. एनरॉन घोटाले के बाद होने वाले कॉर्पोरेट घोटालों और इन सुनवाइयों के परिणामस्वरूप 30 जुलाई 2002 को सार्बेंस-ओक्स्ले अधिनियम पारित हुआ।Chhaochharia Vidhi Yaniv Grinstein Corporate Governance and Firm Value: the Impact of the 2002 Governance Rules Johnson School Research Paper Series No. 23-06 7–9 Johnson School of Management March 2007 http://www.afajof.org/afa/forthcoming/2312.pdf PDF 2009-08-05 https://www.webcitation.org/5tZ5wCYTh?url=http://www.afajof.org/afa/forthcoming/2312.pdf 18 अक्तूबर 2010 dead यह अधिनियम प्रायः "एनरॉन का एक दर्पण छवि है: कंपनी की कथित कॉर्पोरेट प्रशासन असफलताएं वास्तव में इस अधिनियम के प्रमुख प्रावधानों की एक-एक बिन्दुओं से काफी मिलती जुलती हैं।"Deakin Simon Suzanne J. Konzelmann Learning from Enron ESRC Centre for Business Research Working Paper No 274 1 University of Cambridge September 2003 http://www.cbr.cam.ac.uk/pdf/wp274.pdf PDF 2009-08-05 https://www.webcitation.org/5tZ21BvjA?url=http://www.cbr.cam.ac.uk/pdf/wp274.pdf 18 अक्तूबर 2010 live सार्बेंस-ओक्स्ले अधिनियम के मुख्य प्रावधानों में शामिल थे - लेखा परीक्षण के प्रतिवेदनों की तैयारी के लिए मानकों का विकास करने के लिए पब्लिक कंपनी अकाउंटिंग ओवरसाईट बोर्ड की स्थापना; लेखा परीक्षण के समय किसी भी तरह का कोई गैर-लेखा परीक्षण सेवाएं प्रदान करने पर सार्वजनिक लेखांकन प्रतिष्ठानों पर प्रतिबन्ध; वित्तीय प्रतिवेदनों पर हस्ताक्षर करने के लिए आवश्यक कार्यकारियों और लेखा परीक्षण समिति के सदस्यों की स्वतंत्रता और वित्तीय पुनर्कथनों के मामले में कुछ कार्यकारियों के बोनस को छोड़ने का प्रावधान; और असमेकित संस्थाओं के साथ प्रतिष्ठानों के संबंधों का विस्तृत वित्तीय प्रकटीकरण. 13 फ़रवरी 2002 को कॉर्पोरेट दुष्कृत्यों और लेखांकन उल्लंघनों के मामलों की वजह से एसईसी (SEC) ने स्टॉक एक्सचेंज के नियमों में परिवर्तन की मांग की. जून 2002 में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने एक नए शासन प्रस्ताव की घोषणा की जिसे नवम्बर 2003 में एसईसी (SEC) ने मंजूरी दी. न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई/NYSE) के अंतिम प्रस्ताव के मुख प्रावधान इस प्रकार हैं: सभी प्रतिष्ठानों में अधिकांश निदेशक स्वतंत्र निदेशक होने चाहिए. स्वतंत्र निदेशकों को स्वतंत्र निदेशकों की एक विस्तृत परिभाषा का पालन करना चाहिए. क्षतिपूर्ति समिति, नामांकन समिति और लक्ष परीक्षण समिति में स्वतंत्र निदेशक होंगे. सभी लेखा परीक्षण समिति सदस्यों को वित्तीय मुद्दों की जानकारी होनी चाहिए. इसके अतिरिक्त, लेखा परीक्षण समिति के कम से कम एक सदस्य के पास लेखांकन या संबंधित वित्तीय प्रबंधन विशेषज्ञता होना जरूरी है। अपने नियमित सत्रों के अलावा, बोर्ड को प्रबंधन के बिना अतिरिक्त सत्रों का आयोजन करना चाहिए. इन्हें भी देखें Houston The Crooked E: The Unshredded Truth About Enron - एनरॉन के उत्थान और पतन पर आधारित टीवी फिल्म Enron: The Smartest Guys in the Room - घोटाले के बारे में लिखी एक पुस्तक पर आधारित वृत्तचित्र एनरॉन (नाटक), घोटाले के बारे में ब्रिटिश नाटककार लूसी प्रेबल का वर्ष 2009 का नाटक फन विथ डिक एण्ड जेन - 2000 के दशक के कॉर्पोरेट घोटालों की नक़ल वाली कॉमेडी फिल्म आर्थर एंडरसन एलएलपी बनाम संयुक्त राज्य अमेरिका - यूनाइटेड स्टेट्स डिस्ट्रिक्ट कोर्ट में दोषसिद्धि जिसे बाद में यूनाइटेड स्टेट्स सुप्रीम कोर्ट ने पलट दिया था नोट्स 30em सन्दर्भ McLean Bethany Bethany McLean Peter Elkind The Smartest Guys in the Room Portfolio Trade New York 2003 1-59184-008-2 registration https://archive.org/details/smartestguysin00mcle Dharan Bala G. William R. Bufkins Enron: Corporate Fiascos and Their Implications Foundation Press 2004 http://www.ruf.rice.edu/~bala/files/dharan-bufkins_enron_red_flags.pdf PDF 1-58778-578-1 19 जुलाई 2010 https://www.webcitation.org/5tZ0yCA9i?url=http://www.ruf.rice.edu/~bala/files/dharan-bufkins_enron_red_flags.pdf 18 अक्तूबर 2010 dead आगे पढ़ें Bryce Robert Pipe Dreams: Greed, Ego, and the Death of Enron PublicAffairs December 17, 2008 1-586-48201-7 registration https://archive.org/details/pipedreamsgreede00bryc_0 Collins Denis Behaving Badly: Ethical Lessons from Enron https://archive.org/details/behavingbadlyeth0000coll Dog Ear Publishing, LLC May 24, 2006 1-598-58160-0 Cruver Brian Anatomy of Greed: Telling the Unshredded Truth from Inside Enron Basic Books September 1, 2003 0-786-71205-8 Eichenwald Kurt Conspiracy of Fools: A True Story Broadway Books December 27, 2005 0-767-91179-2 registration https://archive.org/details/conspiracyoffool00kurt Fox Loren Enron: The Rise and Fall https://archive.org/details/enronrisefall0000foxl John Wiley & Sons December 22, 2003 0-471-47888-1 Fusaro Peter C. 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